>> 華泰期貨-航運(yùn)周報(bào)：歐洲港口罷工擾動(dòng)供應(yīng)鏈，關(guān)注高報(bào)價(jià)落地情況-240610
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
近月合約單邊中性偏強(qiáng)
EC2406合約交割結(jié)算價(jià)格或突破4300點(diǎn)。6月7日上海-歐洲航線報(bào)價(jià)漲至3949美元/TEU，6月3日SCFIS接近3800點(diǎn)。6月10日SCFIS點(diǎn)突破4000點(diǎn)概率較大，6月17日SCFIS或接近4400點(diǎn)，6月24日SCFIS或接近4600點(diǎn)。考慮到EC2406合約交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算原則，我們預(yù)估最終交割結(jié)算價(jià)格或突破4300點(diǎn)（6月合約交割結(jié)算價(jià)為6月10號(hào)、17號(hào)以及24號(hào)報(bào)價(jià)的算術(shù)平均值）。
極羽科技線上訂艙報(bào)價(jià)。2M聯(lián)盟，馬士基上海-鹿特丹6月22日船期報(bào)價(jià)為5374/7398；MSC上海-鹿特丹6月份船期報(bào)價(jià)上調(diào)至5720/9540；OA聯(lián)盟，COSCO 6月份下半月船期報(bào)價(jià)漲至4225/7225，CMA6月份船期報(bào)價(jià)漲至4730/9060，EMC6月份船期報(bào)價(jià)漲至4885/7370；OOCL6月下旬船期報(bào)價(jià)漲至4300/7800；THE聯(lián)盟，ONE6月份船期報(bào)價(jià)4186/8002，HMM6月份船期報(bào)價(jià)為3968/7506。
8月合約距離交割有所臨近，關(guān)注高報(bào)價(jià)實(shí)際落地情況，目前仍有向上想象空間。8月合約仍有較強(qiáng)支撐，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)頻頻上調(diào)托底08合約。6月下半月預(yù)計(jì)實(shí)際成交價(jià)格能抬升至約7000美金左右（7000美金大柜折合SCFIS 4500點(diǎn)附近），8000美金大柜折合SCFIS 5000點(diǎn)附近，MSC最近9500美金大柜折合SCFIS 6000點(diǎn)附近。8月合約底部支撐較強(qiáng)，向上空間是否能夠持續(xù)打開(kāi)關(guān)注高報(bào)價(jià)最終落地情況。前期歐線運(yùn)價(jià)的上行受運(yùn)力供給端支撐較強(qiáng)，7前第三周前上海-歐洲實(shí)際可用運(yùn)力仍低于2023年同期，供給端仍相對(duì)偏緊；供應(yīng)鏈問(wèn)題也會(huì)對(duì)當(dāng)下運(yùn)價(jià)形成支撐，港口擁堵再次困擾著集裝箱市場(chǎng)，新加坡成為最新的瓶頸，同時(shí)近期漢堡港和法國(guó)港口的罷工會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈造成威脅；隨著時(shí)間推移，歐洲地區(qū)將迎來(lái)圣誕節(jié)備貨季，需求端對(duì)歐線價(jià)格支撐或?qū)⒔舆^(guò)接力棒，需關(guān)注此輪歐洲地區(qū)圣誕備貨旺季成色，持續(xù)跟蹤。8月合約臨近交割，緊跟現(xiàn)貨報(bào)價(jià)落地，不可過(guò)分追漲殺跌。
10月合約短期我們認(rèn)為做多風(fēng)險(xiǎn)小于做空風(fēng)險(xiǎn)。正常年份10月份價(jià)格均值低于8月份20%-30%之間；10月份合約為淡季合約；運(yùn)力仍在不斷增加，供給端對(duì)遠(yuǎn)期合約的壓力仍在；遠(yuǎn)期地緣沖突的不確定性會(huì)放大遠(yuǎn)月合約的波動(dòng)。雖然目前對(duì)于10月合約的一致性做空預(yù)期比較強(qiáng)，但8月份SCFI報(bào)價(jià)目前仍未落地，10月份合約估值尚不能較為精確評(píng)判，8月份SCFI報(bào)價(jià)若較高，10月份合約價(jià)格則不能過(guò)分低估。
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