>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：建筑鋼材成交量上行，房屋新開工面積、房屋竣工面積降幅收窄-240619
| 上傳日期： |
2024/6/20 |
大小： |
2889KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
張夏,陳星宇 |
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本周景氣度改善的方向主要在資源品、消費服務(wù)和部分信息技術(shù)領(lǐng)域。上游資源品中，建材成交回暖，水泥、原油價格繼續(xù)回暖。中游制造領(lǐng)域，5月汽車、乘用車產(chǎn)銷同比增幅收窄，工業(yè)機器人、包裝專用設(shè)備產(chǎn)量三個月滾動同比增幅擴大。信息技術(shù)中，5月智能手機、集成電路產(chǎn)量三個月滾動同比增幅收窄，光纜產(chǎn)量累計同比跌幅收窄。消費服務(wù)領(lǐng)域，中藥材價格繼續(xù)上漲，生豬養(yǎng)殖盈利持續(xù)回暖。1-5月社零數(shù)據(jù)顯示消費領(lǐng)域延續(xù)復(fù)蘇，內(nèi)部有所分化。推薦關(guān)注景氣度較高的機械、電子，以及家用電器、通訊器材、紡織服飾等增速較高、需求穩(wěn)健的領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】1-5月社零數(shù)據(jù)顯示消費領(lǐng)域延續(xù)復(fù)蘇，內(nèi)部有所分化。餐飲收入增速高于商品零售收入，直播帶貨、即時零售等新模式帶來線上消費增長加快，尤其化妝品零售同比增速明顯提高。其次糧油、食品、飲料、日用品等必需消費保持穩(wěn)健增速；家電、通訊設(shè)備等可選消費增速改善明顯，但是受較高基數(shù)影響，金銀珠寶零售額同比降幅擴大較多，汽車零售連續(xù)三個月負增長，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的建筑及裝潢材料同比維持負增長。CPI數(shù)據(jù)顯示食品項在豬肉價格回升的支撐下有所改善，非食品項和服務(wù)項回落；同時近期端午出行數(shù)據(jù)顯示量增趨勢延續(xù)，但人均消費仍有待恢復(fù)，綜合考慮，預(yù)計后續(xù)必選消費以及和出口相關(guān)的消費品增速較為穩(wěn)健，出行服務(wù)等消費改善斜率邊際放緩，推薦關(guān)注家用電器、通訊器材、紡織服飾等增速較高、需求穩(wěn)健的領(lǐng)域。
【信息技術(shù)】本周費城半導(dǎo)體指數(shù)、臺灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)、DXI指數(shù)均上行。本周存儲器價格與上周持平。本周NAND指數(shù)、DRAM指數(shù)環(huán)比下行。5月智能手機、集成電路產(chǎn)量三個月滾動同比增幅收窄；5月LED芯片、MLCC臺股營收同比增幅收窄。1-5月光纜產(chǎn)量累計同比跌幅收窄。
【中游制造】多數(shù)鋰原材料、鈷產(chǎn)品等價格下跌，電解錳價格上漲。本周光伏價格指數(shù)與上周持平；光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價格下行，組件、硅片價格持平。5月汽車、乘用車產(chǎn)銷同比增幅收窄，新能源產(chǎn)銷三個月滾動同比增幅擴大。5月工業(yè)機器人、包裝專用設(shè)備產(chǎn)量三個月滾動同比增幅擴大；5月金屬切削機床產(chǎn)量三個月滾動同比增幅收窄，金屬成形機床產(chǎn)量三個月滾動同比跌幅擴大。5月全國太陽能電池產(chǎn)量三個月滾動同比增幅收窄。1-5月充電樁數(shù)量累計同比維持較高速增長。CCBFI、BDTI下行，CCFI、BDI上行。
【消費需求】生鮮乳價格、食糖價格下行；豬價、仔豬批發(fā)價上行，生豬均價下行；在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖、外購仔豬養(yǎng)殖利潤擴大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格下行，全國雞肉市場價上行；蔬菜價格指數(shù)下行，棉花、玉米期貨結(jié)算價上行；本周電影票房收入、觀影人數(shù)、上映場次均上行；本周中藥材價格指數(shù)上行；本周白卡紙指數(shù)上行，漂白針葉漿指數(shù)下行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行；本周螺紋鋼價格下行，鋼坯價格上行；主要鋼材品種合計庫存、鐵礦石港口庫存下行，唐山鋼坯庫存上行；煤炭價格方面，秦皇島山西優(yōu)混平倉價、京唐港山西主焦煤庫提價下行；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價上行；庫存方面，秦皇島港煤炭庫存、天津港焦炭庫存上行，京唐港煉焦煤庫存下行。全國水泥價格指數(shù)上行。玻璃價格指數(shù)上行。Brent國際原油價格上行；化工產(chǎn)品價格指數(shù)下行，有機化工品期貨價格漲跌分化，其中純苯、燃料油、甲苯漲幅居前，天然橡膠、辛醇、DOP跌幅居前。本周工業(yè)金屬價格多數(shù)下跌，庫存漲跌分化，鋅、鉛價格上行，銅、鋁、錫、鈷、鎳價格下行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈回籠，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。A股換手率、日成交額下行。土地成交溢價率下行，商品房成交面積上行；全國二手房出售掛牌量指數(shù)上行。1-5月份房屋新開工面積、房屋竣工面積累計同比降幅收窄；商品房銷售額累計同比降幅收窄，商品房銷售面積累計同比降幅擴大。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價下行，1-5月我國發(fā)電量、全社會用電量累計同比增幅均較前值收窄。1-5月鐵路固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增幅擴大。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動。
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