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核心觀點(diǎn)：
　　基本金屬：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所強(qiáng)化，預(yù)計(jì)基本金屬價(jià)格震蕩上行。美國(guó)非農(nóng)新增就業(yè)回落，制造業(yè)PMI低于預(yù)期和前值，外需改善速度不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所強(qiáng)化，海外降息方向不變。而內(nèi)需受高價(jià)、淡季影響較平穩(wěn)，供給端整體銅礦、陰極銅供給均仍緊張，預(yù)計(jì)下周基本金屬價(jià)格震蕩上行。建議關(guān)注：洛陽(yáng)鉬業(yè)（A+H）、西部礦業(yè)、金誠(chéng)信、中國(guó)鋁業(yè)（A+H）、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。
　　鋼鐵：供需改善，價(jià)利弱修復(fù)，關(guān)注供給側(cè)減產(chǎn)。供給端，高爐開工環(huán)比下降，鋼廠盈利率弱修復(fù)，鐵水供給約束明顯。需求端，線螺采購(gòu)環(huán)比回升。成本端，預(yù)計(jì)低盈利率繼續(xù)壓制原料采購(gòu)需求。價(jià)利方面，供需格局短期改善，購(gòu)銷差價(jià)預(yù)期偏弱，供給約束預(yù)期提升，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)震蕩為主。建議關(guān)注：寶鋼股份、華菱鋼鐵、久立特材、撫順特鋼等。
　　貴金屬：美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，金價(jià)企穩(wěn)上漲，板塊配置價(jià)值凸顯。據(jù)Wind，本周公布的美國(guó)6月制造業(yè)PMI低于預(yù)期和前值，6月ADP就業(yè)、非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)均低于前值，6月4.1%的失業(yè)率超預(yù)期和前值，同時(shí)下修了5月非農(nóng)數(shù)據(jù)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)壓力短期凸顯，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際轉(zhuǎn)弱、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提升，金價(jià)企穩(wěn)上漲。據(jù)CME（7月6日），美聯(lián)儲(chǔ)今年9月降息概率為77.9%，今年12月降息概率為97.3%，均較一周前上升。金價(jià)上行動(dòng)力強(qiáng)勁，建議把握板塊回調(diào)后的投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：赤峰黃金、招金礦業(yè)（H）、山東黃金（A+H）、中金黃金、銀泰黃金、興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源等。
　　能源金屬：供過(guò)于求預(yù)期不變，預(yù)計(jì)鋰價(jià)中樞震蕩下行。市場(chǎng)對(duì)于碳酸鋰供過(guò)于求預(yù)期不變，下游多壓價(jià)、低價(jià)詢單，上游挺價(jià)意愿雖強(qiáng)，但礦端預(yù)期新增產(chǎn)能較多、需求存歐美關(guān)稅政策擾動(dòng)，碳酸鋰價(jià)格中樞或繼續(xù)下行。建議關(guān)注：盛新鋰能、融捷股份、永興材料、華友鈷業(yè)等。
　　小金屬：鎢價(jià)回落、鉬價(jià)平穩(wěn)，靜待需求回升。稀土永磁需求仍較弱，成交相對(duì)清淡，受分離端成本支撐，本周鐠釹價(jià)格微跌，未來(lái)預(yù)計(jì)以弱勢(shì)震蕩為主。鎢價(jià)小幅回落，下游需要承接消化前期價(jià)格上行，預(yù)計(jì)鎢價(jià)高位運(yùn)行。本周鉬價(jià)平穩(wěn)，下游不銹鋼去庫(kù)緩慢，產(chǎn)業(yè)鏈供需格局仍然有待優(yōu)化，預(yù)計(jì)鉬價(jià)高位震蕩。建議關(guān)注：金鉬股份、盛和資源、北方稀土、金力永磁、廈門鎢業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；軍工等下游需求不及預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預(yù)期。