>> 東吳證券-機械設備行業(yè)跟蹤周報：看好受益于大規(guī)模設備更新的船舶、農(nóng)機、注塑機行業(yè)-240728
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙 |
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1.推薦組合：三一重工、中微公司、恒立液壓、晶盛機電、先導智能、拓荊科技、柏楚電子、杰瑞股份、邁為股份、華測檢測、奧特維、長川科技、精測電子、富創(chuàng)精密、芯源微、綠的諧波、杭可科技、海天精工、高測股份、新萊應材、金博股份、華中數(shù)控、聯(lián)贏激光、紐威數(shù)控、道森股份。
2.投資要點：
【通用自動化】產(chǎn)需對接利好機床國產(chǎn)化，大規(guī)模設備更新注塑機有望受益
7月17日，工信部發(fā)布《“工業(yè)母機+”百行萬企產(chǎn)需對接活動實施方案》，長期以來，工業(yè)母機國產(chǎn)化面臨的難點在于——國產(chǎn)工業(yè)母機廠商難以接觸到中高端下游客戶，從而缺少試錯場景幫助其產(chǎn)品更新迭代成長。此次工信部開展工業(yè)母機與百萬企業(yè)對接活動，旨在幫助國產(chǎn)工業(yè)母機走近下游客戶，將有效提升國產(chǎn)工業(yè)母機綜合競爭力。7月25日，發(fā)改委印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，此次以舊換新政策大力支持汽車和家電領域，包括提高汽車報廢更新補貼政策，對符合能效標注的冰箱、洗衣機等家電給予以舊換新補貼。而注塑機下游占比中汽車&家電合計占比達40%以上，國產(chǎn)注塑機龍頭將充分受益于汽車&家電下游需求提升。注塑機行業(yè)推薦伊之密、海天國際；機床行業(yè)推薦海天精工、紐威數(shù)控、華中數(shù)控等。
【農(nóng)機】補貼細則落地支持小設備淘汰，利好中大型設備龍頭
7月25日，發(fā)改委印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，本政策在6月發(fā)布的農(nóng)辦機[2024]4號文件基礎上，（1）20馬力以下拖拉機單臺報廢補貼額由1000元提升至1500元；（2）聯(lián)合收割機、播種機等報廢換新補貼額在現(xiàn)行補貼標準基礎上提高50%；采棉機報廢更新單臺最高補貼額由3萬元提高至6萬元。我國農(nóng)機存量中有大量“老舊破小”農(nóng)機，行業(yè)呈現(xiàn)“多散小”的格局，頭部企業(yè)不具備行業(yè)洗牌能力，此次通知上調小拖補貼標準將加快小拖出清，利好中大型設備龍頭企業(yè)，契合“糧食安全”背景下提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率訴求。建議關注【一拖股份】【威馬農(nóng)機】【星光農(nóng)機】。
【船舶制造】補貼細則落地支持老船換新，船企+零部件廠充分受益
7月25日，發(fā)改委印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，對①提前報廢老舊船舶、②新建新能源船舶、③提前報廢并更新為燃油動力/新能源清潔船舶，按不同船型分別補貼1000、1000-2200、1500-3200元/總噸。并明確由發(fā)改委安排約1480億元的超長期特別國債大規(guī)模設備更新專項資金來落實。2024年上半年中國船舶行業(yè)保持高景氣度運行，造船完工量/新接量/手持量分別達2502/5422/17155萬載重噸，同比增長18%/44%/39%，對應國際市場份額分別達55%/75%/59%。2024年下半年在更新?lián)Q代政策推動下，三大造船指標有望進一步增長，船企盈利空間持續(xù)擴大。同時船舶產(chǎn)業(yè)鏈自主可控為大趨勢，全球船用錨鏈龍頭亞星錨鏈、工業(yè)閥門龍頭紐威股份等零部件企業(yè)將充分受益行業(yè)周期上行。船企推薦海工板塊困境反轉的中集集團，建議關注船舶龍頭中國船舶、中國重工；零部件板塊推薦亞星錨鏈、紐威股份，建議關注中國動力。
【工程機械】CME預測7月挖機出口同比+7%，出口開始轉正
CME預測2024年7月銷售各類挖掘機14000臺，同比+11.1%，其中內銷6000臺，同比+17%，漲幅環(huán)比收窄8pct，主要系增發(fā)國債項目要求6月底前開工，6月銷量形成高基數(shù)的同時部分透支后續(xù)需求；出口8000臺，同比+7%，為24年來首次同比轉正。2024年1-7月，挖掘機整體銷量同比下降約3%，降幅持續(xù)收窄，其中，國內市場同比增長近6%，出口市場同比下降11%，數(shù)據(jù)環(huán)比1-6月均有改善。展望未來，國內下游端基礎設施投資持續(xù)改善，隨著大規(guī)模設備更新的持續(xù)推進，挖掘機市場有望逐步走出周期底部；海外市場來看，受益于海外市場國產(chǎn)品牌去庫存、去年同期出口低基數(shù)和海外部分地區(qū)需求溫和復蘇，出口市場正增長有望維持。繼續(xù)推薦【三一重工】【徐工機械】【中聯(lián)重科】【恒立液壓】【浙江鼎力】【柳工】，建議關注【山推股份】。
【光伏設備】海外產(chǎn)能布局興起，國產(chǎn)設備商迎出海機遇
TCL中環(huán)與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）全資子公司RELC、Vision Industries簽署《股東協(xié)議》成立合資公司，建設20GW光伏單晶硅片項目，總投資金額約為20.8億美元；晶科與PIF、RELC、VI等簽訂《股東協(xié)議》，在沙特阿拉伯王國成立合資公司建設10GW高效電池及組件項目，總投資金額約9.85億美元。一方面海外光伏企業(yè)推動本土產(chǎn)能建設，另一方面國內光伏企業(yè)為了應對貿(mào)易摩擦也在加速海外一體化產(chǎn)能建設，例如此次中環(huán)依托全球領先的G12硅片的技術優(yōu)勢、黑燈工廠制造優(yōu)勢與工業(yè)4.0柔性制造能力建設目前海外最大規(guī)模的晶體晶片工廠，晶科的沙特工廠為中國光伏電池和組件行業(yè)海外最大的制造基地。我們認為，不論是海外光伏企業(yè)，還是國內光伏企業(yè)出海建設產(chǎn)能，選擇中國設備商是必然的，國產(chǎn)設備商優(yōu)勢明顯——售后響應速度快、交付能力快、性價比高、技術迭代速
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