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事件：公司2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.44億元，同比+28.47%，歸母凈利潤1.80億元，同比+50.69%。其中，24Q2實現(xiàn)營業(yè)收入5.77億元，同比+35.00%，歸母凈利潤1.45億元，同比+46.99%。
　　驅蚊產品旺季放量，抖音渠道勢能不斷突破。分產品，24H1驅蚊/嬰童護理/精油三大系列實現(xiàn)收入3.31/2.92/1.08億元，分別同比+44.49%/ +28.13%/ +6.94%，兒童防曬及積雪草系列新品套組銷售快速起量，明星單品定時加熱器電熱蚊香液貢獻核心增量。分渠道，線上/線下實現(xiàn)收入5.36/2.07億元，公司在618大促中，產品榮獲天貓、京東、拼多多母嬰洗護用品類目第一。
　　產品升級、結構優(yōu)化推動盈利能力穩(wěn)定提升。24H1公司毛利率同比提升3.09pcts至58.64%，產品升級、結構優(yōu)化以及產品平均售價穩(wěn)步提升。費用方面，渠道優(yōu)化和新品推廣使得銷售費用有所提升，24H1銷售/管理/研發(fā)費用率為28.73%/1.89%/ 1.98%，分別同比+2.03/-0.51/-0.09pcts。綜合來看，24H1歸母凈利率為24.20%，同比+3.57pcts。
　　產品聚勢啟新，渠道精細化運營。產品端，公司延續(xù)擴品類、推新品的策略，并持續(xù)進行包材、原料的全面升級。公司精準洞察消費者需求，24H1期間推出50余款新品，下半年新品儲備豐富，包括蛋黃油、防皴、潤唇系列等，精準解決用戶需求痛點。渠道端，抖音平臺短視頻+自播打法優(yōu)化成效顯著，實現(xiàn)快速增長；線下新拓重慶美宜佳及孩子王兩大渠道，非平臺經銷渠道有所拓寬。
　　投資建議：公司為驅蚊及嬰童護理細分市場龍頭，供應鏈優(yōu)勢打造產品質高價優(yōu)定位，渠道布局持續(xù)加強，秋冬季嬰童護理產品接續(xù)發(fā)力，有望延續(xù)高增趨勢，上調公司盈利預測，調整2024~2026年歸母凈利潤至3.19/3.95/4.69億元，對應最新PE分別為21.8/17.6/14.9倍，上調至“買入”評級。
　　風險提示：行業(yè)競爭加劇；新品銷售不及預期；新渠道拓展不及預期。