>> 太平洋證券-房地產(chǎn)行業(yè)2025年度投資策略報告：存量主導(dǎo)，分化加劇-241127
| 上傳日期： |
2024/11/28 |
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| 2811KB |
| 格式： |
pdf 共47頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐超,戴梓涵,萬琦 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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多維度指標均保持低位運行
今年以來銷售、新開工、資金來源及投資等多維度指標均保持低位運行。
銷售方面，2024年以來國內(nèi)商品房銷售面積累計同比徘徊在-20%左右，房價下跌背景下銷售額同比降幅更大，上半年一度接近-30%，下半年整體雖有收窄，但依舊運行在-20%以下。
開工方面，無論是新開工還是施工面積同比均未出現(xiàn)拐點，尤其是新開工面積，前端銷售不佳制約房企新開工的意愿及能力，房屋建設(shè)主要集中在存量項目的竣工層面。
多維度指標均保持低位運行
資金方面，今年以來房地產(chǎn)開發(fā)資金較去年累計跌幅約20個百分點，前端銷售數(shù)據(jù)不佳，與之相關(guān)的資金來源（定金及預(yù)收款、個人按揭貸款）拖累也更為明顯。
投資方面，2024年房地產(chǎn)投資持續(xù)拖累固定資產(chǎn)投資繼而導(dǎo)致經(jīng)濟承壓，地產(chǎn)刺激政策也多作用于銷售端，對于投資端的傳導(dǎo)效應(yīng)并不明顯
風(fēng)險提示
政策不及預(yù)期;
需求修復(fù)不及預(yù)期。
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