>> 國盛證券-量化周報：幾乎所有規(guī)模指數(shù)確認(rèn)日線級別下跌-250413
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 2310KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉富兵,林志朋,繆鈴凱 |
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幾乎所有規(guī)模指數(shù)確認(rèn)日線級別下跌。本周（4.7-4.11），大盤先抑后揚(yáng)，上證指數(shù)全周收跌3.11%。在此背景下，上證指數(shù)、上證50、滬深300、中證500、中證1000、中小100等規(guī)模指數(shù)紛紛確認(rèn)日線級別下跌，至此，幾乎所有規(guī)模指數(shù)均處于日線級別下跌中。當(dāng)下我們認(rèn)為，經(jīng)歷了貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊后，市場的下行空間已然有限，但仍然需要時間去消化，具體原因如下：1、本輪回調(diào)從高點(diǎn)到低點(diǎn)指數(shù)調(diào)整幅度均已超過10%，有些指數(shù)甚至接近20%，調(diào)整幅度基本充分；2、幾乎所有規(guī)模指數(shù)的日線級別下跌才只走了1浪結(jié)構(gòu)，時間上也只有1個左右，調(diào)整的結(jié)構(gòu)和時間不夠；3、28個中信一級行業(yè)中，仍有8個行業(yè)處于日線級別上漲中，而處于日線下跌的20個行業(yè)中，10個行業(yè)日線下跌只走了1浪結(jié)構(gòu)，下跌不夠充分。短期我們建議可適當(dāng)逢回調(diào)加倉，以時間換空間。中期來看，上證指數(shù)、上證50、滬深300、中證500、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50紛紛確認(rèn)周線級別上漲，而且在日線上只走出了1浪結(jié)構(gòu)，中期牛市剛剛開始；此外，已有21個行業(yè)處于周線級別上漲中，且8個行業(yè)周線上漲只走了1浪結(jié)構(gòu)，因此我們認(rèn)為本輪牛市剛剛開始，而且還是個普漲格局。中期對于投資者而言，仍然可以逆勢布局。
A股景氣指數(shù)觀察。截至2025年4月11日，A股景氣指數(shù)為20.87，相比2023年底上升15.45，當(dāng)前處于上升周期中。
A股情緒指數(shù)觀察。當(dāng)前A股情緒見底指數(shù)信號：空，A股情緒見頂指數(shù)信號：空，綜合信號為：空。
指數(shù)增強(qiáng)組合本周表現(xiàn)尚可。中證500增強(qiáng)組合跑輸基準(zhǔn)0.44%，滬深300增強(qiáng)組合跑贏基準(zhǔn)0.14%。
風(fēng)格上，當(dāng)前殘差波動率因子占優(yōu)。從純因子收益來看，本周農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售、消費(fèi)者服務(wù)等行業(yè)因子相對市場市值加權(quán)組合跑出較高超額收益，石油石化、煤炭等行業(yè)因子回撤較多；風(fēng)格因子中，殘差波動率因子超額收益較高，流動性呈較為顯著的負(fù)向超額收益。從近期因子表現(xiàn)來看，高成長股表現(xiàn)優(yōu)異，Beta、流動性等因子表現(xiàn)不佳。
風(fēng)險提示：量化周報觀點(diǎn)全部基于歷史統(tǒng)計與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風(fēng)險。
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