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5月7日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，同時(shí)推出多項(xiàng)重磅政策，包括降準(zhǔn)、降息、降個(gè)人住房公積金貸款利率，將設(shè)立5,000億元“服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款”，增加3,000億元的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度。我們認(rèn)為這一系列舉措將有助于緩解市場資金面壓力，穩(wěn)定市場預(yù)期和改善市場情緒。我們預(yù)計(jì)A股市場短期將受提振，因其對國內(nèi)政策更為敏感，但需留意階段性政策預(yù)期兌現(xiàn)后市場表現(xiàn)或出現(xiàn)分化。接下來，預(yù)計(jì)中國市場或仍呈現(xiàn)區(qū)間波動的態(tài)勢，短期可關(guān)注直接受益的行業(yè)，比如金融、消費(fèi)和科技，以及優(yōu)質(zhì)高息股等。
　　央行宣布降準(zhǔn)降息，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。中國人民銀行行長潘功勝宣布了幾項(xiàng)政策：一是降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，并帶動市場基準(zhǔn)利率下行。近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將向市場提供長期流動性約1萬億元。下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。二是下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調(diào)整。三是設(shè)立5,000億元“服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款”，增加3,000億元的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度等。我們認(rèn)為，這些措施有望間接緩解A股市場的資金面壓力，提振投資者對市場行情反轉(zhuǎn)的信心，吸引外資回流中國市場，有助于降低潛在市場賣壓，進(jìn)一步優(yōu)化市場流動性環(huán)境。
　　金融監(jiān)管總局推出三大舉措活躍資本市場。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤表示，對受關(guān)稅影響較大的市場主體提供精準(zhǔn)服務(wù)，全力幫扶穩(wěn)定經(jīng)營、拓展市場。同時(shí)推出三條措施支持穩(wěn)定和活躍資本市場，包括擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長期投資的試點(diǎn)范圍；調(diào)整償付能力的監(jiān)管規(guī)則，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司入市力度；推動長周期考核機(jī)制。我們認(rèn)為這些舉措有利于金融板塊（包括銀行和券商）迎來短期估值修復(fù)的行情。
　　證監(jiān)會推進(jìn)對外開放，支持優(yōu)質(zhì)中概股回歸內(nèi)地和香港市場。中國證監(jiān)會主席吳清表示，將鞏固提升香港國際金融中心地位，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣股票交易柜臺納入港股通。若該舉措得以實(shí)施將有助于降低內(nèi)地投資者的匯率風(fēng)險(xiǎn)和交易成本，提升港股流動性，加速人民幣國際化進(jìn)程。目前，人民幣雙柜臺股票有24個(gè)，包括阿里巴巴、京東、美團(tuán)、小米等大型科技股。同時(shí)，他還表示支持中概股回歸內(nèi)地和香港市場。更多中概股回歸將有利于港股IPO市場的復(fù)蘇。
　　短期受益行業(yè)與投資主題：一、金融：雖然銀行凈息差短期承壓，但信貸擴(kuò)張預(yù)期有助于提升資產(chǎn)質(zhì)量。券商將受益于市場活躍度提升和兩融規(guī)模增長。二、消費(fèi)：設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款有望提振服務(wù)性消費(fèi)，可關(guān)注智能家居、餐飲旅游、養(yǎng)老服務(wù)、醫(yī)療健康、保險(xiǎn)金融等領(lǐng)域。三、科技：隨著融資成本持續(xù)下行與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同深化，中美AI板塊的估值差有望進(jìn)一步收窄。四、投資主題可關(guān)注優(yōu)質(zhì)高息股。在利率持續(xù)下行的趨勢下，資金有望流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)高息股的收益確定性相對更強(qiáng)。目前港股高息股估值已回歸至均值附近，市場對于交易過于擁擠的擔(dān)憂有所減輕，這提供了一個(gè)更好的布局機(jī)會。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)：政策刺激不及預(yù)期，地緣政治緊張局勢升級，流動性趨緊