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核心觀點(diǎn)
　　近期債市做多勝率明顯提高，但是賠率仍然不足，后續(xù)權(quán)益率先突破關(guān)鍵點(diǎn)位的概率或更高。
　　第一，債券突破前低的前置條件大概率是政策利率再度調(diào)降，而5月下旬以來(lái)資金投放的超預(yù)期寬松還不足以支撐長(zhǎng)端利率大幅下行。
　　第二，股市潛在利多因素還未被完全定價(jià)，后續(xù)可以關(guān)注中美談判動(dòng)向和年中國(guó)內(nèi)政策動(dòng)向。
　　第三，機(jī)構(gòu)行為角度看，債券長(zhǎng)期看多一致性提高，而股市空頭回補(bǔ)動(dòng)力更強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)稅政策超預(yù)期變化；國(guó)際局勢(shì)超預(yù)期變化。