久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧：2025年初至今農(nóng)林牧漁表現(xiàn)強(qiáng)于對(duì)標(biāo)指數(shù)。2025年初-6月16日，農(nóng)林牧漁指數(shù)（中信）絕對(duì)收益率為+12.81%，在中信一級(jí)30個(gè)行業(yè)中排第8位，跑贏滬深300指數(shù)14.5個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分子行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，2025年初至今，寵物食品板塊漲幅居前，水產(chǎn)加工板塊漲幅居后；2025年一季度，水產(chǎn)養(yǎng)殖、畜牧養(yǎng)殖、飼料加工板塊歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。當(dāng)前行業(yè)估值處于歷史相對(duì)低位，建議把握細(xì)分子行業(yè)投資價(jià)值。
　　行業(yè)展望：1、生豬養(yǎng)殖：從產(chǎn)能來(lái)看，能繁母豬存欄量和全部生豬存欄量處于較高水平，2025年1-4月仔豬供應(yīng)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)生豬供應(yīng)仍較為充足。從需求端來(lái)看，加征美國(guó)豬肉關(guān)稅這一舉措或?qū)е逻M(jìn)口凍品數(shù)量下降，側(cè)面推動(dòng)國(guó)內(nèi)屠宰量增加，疊加下半年將進(jìn)入豬肉傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)2025年下半年行業(yè)或進(jìn)入供需雙增的局面。隨著宏觀調(diào)控下產(chǎn)能逐步去化至合理水平，市場(chǎng)供需關(guān)系有望進(jìn)一步改善，行業(yè)龍頭將率先受益。2、動(dòng)保：從短期來(lái)看，畜禽產(chǎn)能的高位運(yùn)行導(dǎo)致動(dòng)保產(chǎn)品需求飽滿(mǎn)，隨著畜禽養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入上行周期，動(dòng)保行業(yè)業(yè)績(jī)有望受到支撐；從中期來(lái)看，非瘟疫苗上市后動(dòng)保行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將打開(kāi)增量空間；從長(zhǎng)期來(lái)看，下游畜禽養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；嵘龑⒊掷m(xù)推動(dòng)動(dòng)保產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)。3、種業(yè)：近年來(lái)行業(yè)法規(guī)和配套政策密集出臺(tái)，生物育種商業(yè)化政策明朗。種植業(yè)估值處于歷史相對(duì)低位，前期負(fù)面情緒釋放完成，面對(duì)生物育種潛在市場(chǎng)空間，當(dāng)前種業(yè)板塊具備明顯投資價(jià)值。2024年是我國(guó)生物育種元年，前期通過(guò)品種初審的種企已經(jīng)獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證書(shū)，相關(guān)上市公司有望受益于行業(yè)集中度和利潤(rùn)率的雙重提升。4、寵物食品：受益于人口結(jié)構(gòu)變化和居民生活水平提升，中國(guó)寵物食品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模仍有較大增長(zhǎng)空間。根據(jù)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)寵物食品行業(yè)呈現(xiàn)出線上占比提升和國(guó)產(chǎn)替代深化的趨勢(shì)。參照海外成熟寵物市場(chǎng)，隨著我國(guó)寵物食品行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代的加深，相關(guān)上市公司市場(chǎng)份額仍有較大增長(zhǎng)空間。
　　投資策略：目前行業(yè)市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，處于相對(duì)低位，未來(lái)有望迎來(lái)估值回歸，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注個(gè)股：牧原股份（002714）、普萊柯（603566）、秋樂(lè)種業(yè)（831087）、乖寶寵物（301498）、中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格、畜禽價(jià)格下跌，動(dòng)物疫病，食品安全問(wèn)題，生物育種商業(yè)化政策不及預(yù)期等。