>> 申萬宏源-北交所策略周報(bào)：兩新股注冊(cè)成功，“高質(zhì)量”擴(kuò)容基調(diào)未變-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉靖,王雨晴 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周策略觀點(diǎn)：
本周北證50跌1.73%，日均成交金額279.8億，環(huán)比下降17.8%。1）本周市場風(fēng)格偏向大盤績優(yōu)，銀行指數(shù)上漲3.77%，受供給則改革“反內(nèi)卷”主題帶動(dòng)，鋼鐵、建筑建材行業(yè)漲幅居前，申萬風(fēng)格指數(shù)中，低市凈率、低市盈率、低價(jià)、績優(yōu)指數(shù)表現(xiàn)較好；2）北證本周熱點(diǎn)集中于固態(tài)電池（遠(yuǎn)航精密+12.18%）、深?？萍迹巳R特+8.69%）、ST板塊（*ST云創(chuàng)+42.37%、*ST廣道+29.87%）等。
7月9日臨近，關(guān)稅不確定性下內(nèi)需板塊走強(qiáng)。7月9日是美國“對(duì)等關(guān)稅”暫停90天的最后期限，而7月1日，特朗普表示沒有考慮延長各國談判的截止日期。本周民士達(dá)（+7.15%）、康農(nóng)種業(yè)（+5.37%）等上一輪美國宣布對(duì)等關(guān)稅時(shí)走強(qiáng)的“反制”概念股悄然走強(qiáng)。盡管如此，從上證指數(shù)的強(qiáng)勢突破來看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好沒有顯著下行，輪動(dòng)的格局沒有發(fā)生變化，但整體向內(nèi)需板塊偏移，消費(fèi)等行業(yè)有重新走強(qiáng)跡象。
兩新股注冊(cè)，注冊(cè)節(jié)奏仍需觀察，“高質(zhì)量”擴(kuò)容基調(diào)未變。1）7月4日，鼎佳精密與酉立智能公告通過證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，兩公司為今年第八、第九只注冊(cè)成功的北證新股，也是少有的兩公司同時(shí)注冊(cè)的案例；2）今年以來，北證累計(jì)上市新股僅6只，而科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、滬深主板共上市新股7只、20只和19只，北證成為發(fā)行最慢的板塊。3）北證新股發(fā)行量較少的瓶頸在于注冊(cè)環(huán)節(jié)，本次兩家公司注冊(cè)成功，頗有“？課”意味。2025年4、5、6月，北交所共上會(huì)4只、3只、4只，考慮到五一長假，基本保持了一周一家的審核節(jié)奏。但同時(shí)，注冊(cè)公司家數(shù)分別為1家、2家、0家。截止到目前，北交所過會(huì)但未注冊(cè)的公司達(dá)10家。由于6月注冊(cè)成功家數(shù)為0，本周2家公司注冊(cè)成功或有時(shí)點(diǎn)巧合因素，仍然需要觀察；4）北交所新股目前為“發(fā)行一批，注冊(cè)一批”，從注冊(cè)到發(fā)行結(jié)束最短要2周左右，若能一批注冊(cè)2家新股，則注冊(cè)環(huán)節(jié)和上會(huì)環(huán)節(jié)的節(jié)奏能基本拉平，新股上市節(jié)奏最快能達(dá)到每月4家。但也需要注意，在“高質(zhì)量”擴(kuò)容的大背景下，若優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目斷檔，仍然可能拖累新股發(fā)行進(jìn)度?？傮w上，我們認(rèn)為，隨著下半年北證排隊(duì)公司質(zhì)量提升，發(fā)行節(jié)奏有望提速。
投資分析意見：1）繼續(xù)關(guān)注中報(bào)行情，關(guān)注林泰新材、民士達(dá)、開特股份、萬通液壓、奧迪威、華洋賽車、錦波生物等；2）長期關(guān)注北交所泛科技+新消費(fèi)有競爭優(yōu)勢的公司。關(guān)注錦波生物、諾思蘭德、康比特、一致魔芋、華洋賽車、萬通液壓、民士達(dá)、林泰新材、開特股份、奧迪威、同力股份、豐光精密等。
本周市場行情：
市場：本周北證50指數(shù)下跌1.71%，跌幅居前。北交所個(gè)股中51只股票上漲，*ST云創(chuàng)、*ST廣道等股漲幅居前。216只股票下跌，1只股票持平，漲跌比為0.24。
估值：北交所PE（TTM）均值94.70倍，中值52.90倍；創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）均值79.69倍，中值35.70倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值79.25倍，中值33.27倍。
交易：本周北交所成交量為61.05億股，環(huán)比減少16.27%；成交額為1399.16億元，環(huán)比減少17.81%。本周北交所融資融券余額為59.07億元，較上周增加1.54億元。
北交所新股：
本周：北交所無新股上市；截至2025年7月4日，北交所共有268家公司上市交易。
本周酉立智能、鼎佳精密注冊(cè)，新受理32家企業(yè)。
下周：上會(huì)1家（北礦檢測）；申購0家；上市0家。
新三板動(dòng)態(tài)：
本周新掛牌0家，摘牌1家，周新增計(jì)劃融資15.30億元，完成融資2.32億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
個(gè)股業(yè)績季度波動(dòng)過大風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
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