>> 申萬宏源-社會服務(wù)行業(yè)周報：蘇超體育賽事帶來靚眼經(jīng)濟支出，南京商旅資產(chǎn)注入進(jìn)度跟蹤-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 964KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙令伊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
自5月10日開賽以來，江蘇省城市足球聯(lián)賽（蘇超）持續(xù)發(fā)揮現(xiàn)象級IP效應(yīng)?！疤K超”相關(guān)話題在短視頻平臺播放量突破110億次，95.2%的江蘇居民知曉該賽事，非傳統(tǒng)球迷群體占比近八成。消費端，“蘇超”激活全省內(nèi)需潛力，5月社會消費品零售總額同比增長6.3%，景區(qū)預(yù)訂量同比飆升305%，“南京鹽水鴨”“南通早茶”等地域美食搜索量分別上漲74%、367%，省外游客占比超30%。賽事帶動球迷平均停留時間從1.2天延長至2.5天，蘇州線上文創(chuàng)銷量環(huán)比增長85%，“楚漢爭霸”“無錫水蜜桃”等文旅產(chǎn)品及特產(chǎn)輻射全國。從觀賽數(shù)據(jù)看，蘇超常規(guī)賽五輪累計吸引18萬球迷現(xiàn)場觀賽，第五輪場均觀眾3.08萬人，較首輪增長4倍，單場最高觀賽人數(shù)達(dá)43617人。作為南京本土文旅企業(yè)，南京商旅推出的“蘇超觀賽之旅”套餐端午期間銷售額突破1200萬元，夫子廟文旅綜合體客流量恢復(fù)至2019年同期120%，2025年一季度凈利潤同比增長37.8%。此外，企業(yè)計劃投資6000萬元成立酒店管理公司，開發(fā)“足球+文旅”定制產(chǎn)品，進(jìn)一步承接賽事流量。
南京商旅前身為南紡股份，2019年起通過收購秦淮風(fēng)光旅游公司、南商運營等企業(yè)，逐步構(gòu)建“旅游+商貿(mào)”雙主業(yè)模式，并于2023年正式更名，明確向文商旅綜合運營平臺轉(zhuǎn)型。2024年以來，公司推進(jìn)控股股東南京旅游集團旗下資產(chǎn)注入，擬收購黃埔酒店100%股權(quán)，交易方案經(jīng)調(diào)整后，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式完成，完成后控股股東持股比例升至39.76%。同時，為解決同業(yè)競爭，南京旅游集團將旗下暫不具備注入條件的酒店、旅游服務(wù)等資產(chǎn)委托南京商旅管理，托管期至2027年底，期滿達(dá)標(biāo)后啟動收購。值得關(guān)注的是，被托管資產(chǎn)如南京水秀苑大酒店2023年凈資產(chǎn)為-6503.94萬元，凈利潤為9.31萬元，資產(chǎn)質(zhì)量待改善。目前，南京商旅通過承接蘇超賽事游客的住宿、餐飲及周邊游業(yè)務(wù)，已初步顯現(xiàn)轉(zhuǎn)型成效，未來將依托“足球+文旅”生態(tài)及資產(chǎn)整合，進(jìn)一步提升文旅運營能力。
投資分析意見：旅游出行旺季逐漸拉開序幕，景區(qū)板塊中文旅資產(chǎn)融合有望提速，順周期板塊值得關(guān)注，企業(yè)開支及經(jīng)營活動逐步恢復(fù)，商務(wù)客流有望逐步回暖。免稅政策風(fēng)口已經(jīng)到來，外循環(huán)帶動業(yè)績有望止跌回增。建議關(guān)注：1）人力資源服務(wù)：科銳國際、北京人力、BOSS直聘、同道獵聘；2）酒店：首旅酒店、華住集團；3）會展：蘭生股份，米奧會展；4）景區(qū)：長白山、九華旅游、峨眉山、三特索道、宋城演藝、天目湖、中青旅；5）旅行社：嶺南控股，眾信旅游；7）免稅：中國中免、王府井。
風(fēng)險提示：地區(qū)沖突風(fēng)險上升，宏觀經(jīng)濟下行壓力，人均消費恢復(fù)不及預(yù)期。
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