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三地出臺(tái)文件支持REITs發(fā)行，兩單數(shù)據(jù)中心REITs募資收官。本周共有4單高速公路、1單能源、1單產(chǎn)業(yè)園REITs發(fā)布半年度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，除2單高速公路外業(yè)績(jī)均有所下滑。7月10日，昆山市政府發(fā)布《關(guān)于助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》提到，企業(yè)通過(guò)發(fā)行REITs等資本市場(chǎng)工具開展再融資的，按照募集資金的5‰給予獎(jiǎng)勵(lì)（單家企業(yè)年度封頂200萬(wàn)元）；7月15日，廣西和黑龍江省政府分別發(fā)文，支持人工智能、數(shù)字、旅游、養(yǎng)老和4A級(jí)以上冰雪旅游景區(qū)發(fā)行REITs。7月15日，首批兩單數(shù)據(jù)中心REITs募集結(jié)束，公眾認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別為457、318倍，市場(chǎng)反應(yīng)熱烈。
　　截至2025/7/18，今年以來(lái)已成功發(fā)行14單（25Q1發(fā)行6單、25Q2發(fā)行4單、7月發(fā)行4單）；發(fā)行規(guī)模278.4億元、同比增長(zhǎng)2.0%。本周共有7單首發(fā)公募REITs取得新進(jìn)展，中金唯品會(huì)奧特萊斯REIT已反饋，華夏華電清潔能源REIT和創(chuàng)金合信首農(nóng)REIT基金成立、即將上市，兩單數(shù)據(jù)中心結(jié)束募集。本周共有1單擴(kuò)募REITs取得新進(jìn)展，中航京能光伏REIT提交反饋意見(jiàn)回復(fù)。當(dāng)前審批流程中REITs：（1）首發(fā)：已申報(bào)15只，已問(wèn)詢并反饋6只，通過(guò)審核0只，注冊(cè)生效待上市3只。（2）擴(kuò)募：已申報(bào)10只，已問(wèn)詢并反饋4只，通過(guò)審核3只。
　　行情回顧：本周中證REITs全收益指數(shù)（932047.CSI）收于1104.55點(diǎn)，漲幅0.06%，跑輸滬深3001.03個(gè)百分點(diǎn)、跑贏中證紅利0.91個(gè)百分點(diǎn)。中證REITs全收益年初至今漲幅14.12%，跑贏滬深300/中證紅利10.98/15.46個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)目屬性來(lái)看，本周產(chǎn)權(quán)類REITs上漲0.22%，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs下跌1.07%。分資產(chǎn)類型來(lái)看，消費(fèi)（+0.41%）、保障房（+0.23%）、生態(tài)環(huán)保（+0.21%）、園區(qū)（-0.04%）板塊表現(xiàn)占優(yōu)。分個(gè)券來(lái)看，本周共39只上漲、29只下跌，其中，招商科創(chuàng)REIT（+3.05%）、華夏金茂商業(yè)REIT（+2.24%）、中金湖北科投光谷REIT（+2.08%）位列前三，平安寧波交投REIT（-5.38%）、中信建投明陽(yáng)智能新能源REIT（-2.15%）、華夏特變電工新能源REIT（-2.04%）位列末三。
　　流動(dòng)性：中證REITs本周日均換手率0.56%，較上周-0.70BP，產(chǎn)權(quán)類/特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs本周日均換手率0.58%/0.48%，較上周-4.50/-3.59BP，周內(nèi)成交量4.32/1.30億份，周環(huán)比-6.53%/-6.99%。生態(tài)環(huán)保板塊活躍度最高。
　　估值：從中債估值收益率來(lái)看，產(chǎn)權(quán)類/特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs分別為3.89%/4.22%，交通（5.44%）、倉(cāng)儲(chǔ)物流（5.18%）、園區(qū)（4.85%）板塊位列前三。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：底層資產(chǎn)基本面不及預(yù)期，公募REITs相關(guān)支持政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。