>> 東吳證券-固收點評：二級資本債周度數(shù)據(jù)跟蹤-250802
| 上傳日期： |
2025/8/3 |
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| 973KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李勇,徐津晶 |
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觀點
一級市場發(fā)行與存量情況：
本周（20250728-20250801）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行二級資本債1只，發(fā)行規(guī)模為20.00億元。發(fā)行年限為10Y；發(fā)行人性質為地方國有企業(yè)；主體評級為AAA；發(fā)行人地域為山西省。
截至2025年8月1日，二級資本債存量余額達47,616.35億元，較上周末（20250725）增加20.0億元。
二級市場成交情況：
本周（20250728-20250801）二級資本債周成交量合計約2639億元，較上周減少242億元，成交量前三個券分別為25農行二級資本債02B(BC)（161.11億元）、25工行二級資本債01BC（157.17億元）和25中行二級資本債01BC（142.09億元）。
分發(fā)行主體地域來看，成交量前三為北京市、上海市和廣東省，分別約為2122億元、204億元和101億元。
從到期收益率角度來看，截至8月1日，5Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-6.43BP、-6.87BP、-6.87BP；7Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-4.39BP、-4.50BP、-4.50BP；10Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-5.49BP、-5.49BP、-5.49BP。
估值偏離%前三十位個券情況：
本周（20250728-20250801）二級資本債周成交均價估值偏離幅度整體不大，折價成交的比例大于溢價成交，折價成交的幅度大于溢價成交。
折價個券方面，折價率前三的個券為21九臺農商二級（-21.5130%）、25稠州商行二級資本債01（-0.7069%）、25北部灣銀行二級資本債01（-0.5666%），其余折價率均在-0.55%以內。中債隱含評級以AAA-、AA+、AA-評級為主，地域分布以北京市、上海市、浙江省居多。
溢價個券方面，溢價率前四的個券為24臨安農商行二級資本債01（0.7546%）、24上虞農商銀行二級資本債01（0.5037%）、24富滇銀行二級資本債01（0.4851%）、22威海商行二級資本債01（0.3267%），其余溢價率均在0.31%以內。中債隱含評級以AAA-、AA+、AA評級為主，地域分布以北京市、上海市、廣東省居多。
風險提示：Choice、Wind信息更新延遲；數(shù)據(jù)披露不全。
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