>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品月報：蘋果早熟兩極分化，紅棗關(guān)注新季生長情況-250907
| 上傳日期： |
2025/9/7 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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蘋果觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，截止8月底收盤，蘋果2510合約8388元/噸，環(huán)比上漲574元/噸，漲幅7.35%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨方面，山東棲霞地區(qū)80#一二級現(xiàn)貨價格7500元/噸，環(huán)比上月下跌100元/噸，現(xiàn)貨基差A(yù)P10-888，環(huán)比下跌674。陜西洛川地區(qū)70#以上半商品現(xiàn)貨價格9000元/噸，環(huán)比上月持平，現(xiàn)貨基差A(yù)P10+612，環(huán)比下跌574。
近期市場資訊，截至2025年8月27日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為33.97萬噸，，環(huán)比上月減少27.64萬噸，8月早熟果供應(yīng)增加，對庫存貨源去庫速度產(chǎn)生一定沖擊，走貨速度同環(huán)比均放緩。目前蘋果庫存余量處于5年較低位置。截止2025年第35周，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測的六種水果批發(fā)均價為6.84元/公斤，環(huán)比上月下跌0.27公斤。其中，菠蘿批發(fā)均價環(huán)比上月上漲0.83元/公斤。鴨梨、巨峰葡萄、富士蘋果、香蕉、西瓜批發(fā)均價環(huán)比上月下跌0.12元/公斤、1.63元/公斤、0.18元/公斤、0.76元/公斤、0.38元/公斤。富士蘋果由漲轉(zhuǎn)跌，隨著葡萄大量上市，價格跌幅明顯。菠蘿連續(xù)兩月出現(xiàn)上漲。目前葡萄、桃子等依舊擠占市場，早熟蘋果搶占部分市場份額。
產(chǎn)區(qū)方面，8月蘋果庫存富士表現(xiàn)依舊顯弱，因庫內(nèi)貨源結(jié)構(gòu)問題，部分高標(biāo)貨源走貨緩慢，果農(nóng)剩余貨源難以清庫，伴隨月下旬美八、嘎啦、紅將軍等陸續(xù)上市，對老富士形成沖擊，價格延續(xù)穩(wěn)中下跌。早熟品種方面，月內(nèi)早熟品種集中上市，西部嘎啦質(zhì)量問題較為突出，具體表現(xiàn)為不上色、果個小，貨源兩極分化，好貨價格明顯高于去年同期，部分客商收購嘎啦好貨利潤較低。山東產(chǎn)區(qū)冷庫庫存基本以客商剛需補(bǔ)貨為主，庫存貨源價格繼續(xù)下滑，剩余貨源質(zhì)量不一。早熟品種方面，山東產(chǎn)區(qū)早熟魯麗、金都紅、華碩、美八等陸續(xù)上市交易，整體上量不多，價格符合高開低走預(yù)期。陜西產(chǎn)區(qū)庫存果余量有限，陸續(xù)進(jìn)入后期，受到早熟質(zhì)量影響，客商轉(zhuǎn)向庫內(nèi)貨源，庫內(nèi)好貨價格走高，形成翹尾。月末早熟富士大面積脫袋，上市產(chǎn)區(qū)價格高于去年。銷區(qū)市場方面，8月份廣東批發(fā)市場到車總量較上月總量有所增加，月內(nèi)市場批發(fā)價格穩(wěn)定，兩極分化明顯，早熟果上市后市場到車量較前期淡季略有增量，仍以富士蘋果為主，早熟嘎啦有所上量，早熟走貨尚可，但客商利潤一般，終端走貨速度不快，好貨消化速度尚可，差貨消化緩慢。
市場分析
8月山東庫存老富士價格整體穩(wěn)中偏弱運行，因出殘率較高加之市場消化緩慢，客商采購意愿一般。西部、山東早熟品種集中上市交易，早熟果質(zhì)量整體不佳，果個偏小，色度及紅度一般，年內(nèi)呈現(xiàn)明顯兩極分化，好貨價格偏強(qiáng)。目前庫存余量為近五年來同期最低水平，去庫進(jìn)度已經(jīng)放緩。銷區(qū)市場8月廣東批發(fā)市場到車總量較上月總量有所增加，葡萄、桃子等依舊擠占市場，早熟蘋果搶占部分市場份額。進(jìn)入9月后，早熟富士、紅將軍陸續(xù)上市，關(guān)注重點：產(chǎn)區(qū)出庫情況；銷區(qū)市場交易氛圍；早熟富士、紅將軍質(zhì)量及交易情況、晚富士質(zhì)量。
策略
中性偏多。進(jìn)入9月后，早熟富士、紅將軍陸續(xù)上市，加之國慶、中秋備貨提振，預(yù)計好貨價格偏硬運行。
風(fēng)險
產(chǎn)區(qū)天氣情況、貨源質(zhì)量問題、銷區(qū)走貨情況
紅棗觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，截止8月底收盤，紅棗2601合約11510元/噸，環(huán)比上漲815元/噸，漲幅7.62%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨方面，2024產(chǎn)季新疆灰棗收購價格集中在4.50-5.50元/公斤，收購均價參考5.33元/公斤。河北一級灰棗現(xiàn)貨價格9600元/噸，環(huán)比上月上漲500元/噸，現(xiàn)貨基差CJ01-1910，環(huán)比下跌315。
近期市場資訊，8月份，新季紅棗方面，主產(chǎn)區(qū)的棗果進(jìn)入膨大期，早茬果已經(jīng)泛紅，氣溫在14-30度左右，較7月份有所下降。部分產(chǎn)區(qū)降水頻次較高，但雨量不大，棗果即將進(jìn)入糖分積累階段，關(guān)注9月份降雨對棗果品質(zhì)的影響。據(jù)鋼聯(lián)團(tuán)隊經(jīng)過為期一周的新疆灰棗主產(chǎn)區(qū)實地調(diào)研，結(jié)合各產(chǎn)區(qū)情況對標(biāo)2022年度正常年份產(chǎn)量初步估算，新季產(chǎn)量較2022年度下降5-10%，較2024年度下降20-25%，預(yù)估新季產(chǎn)量在56-62萬噸，因紅棗生長較為復(fù)雜，干擾因素較多，后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)量的評估。
銷區(qū)市場，24產(chǎn)季的庫存還在近年來的高位，8月受減產(chǎn)預(yù)期的影響，現(xiàn)貨成交氛圍有所提升，價格上漲明顯。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，河北崔爾莊市場，8月份貨源供應(yīng)增加，共計到貨260余車，日均到貨8-9車，日均成交2-3車左右，占到貨比例的3-4成，經(jīng)過一輪補(bǔ)貨后成交量逐漸下滑。下游剛需補(bǔ)貨支撐下現(xiàn)貨區(qū)間價格上漲0.30-0.50元/公斤，市場等級價格參考超特11.50-12.50元/公斤，特級9.80-10.50元/公斤，一級8.80-9.20元/公斤，二級7.50-7.90元/公斤，三級6.10-6.50元/公斤，實際成交根據(jù)產(chǎn)地、質(zhì)量不同價格不一。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本月36家樣本點物理庫存在9456噸，較上月減少583噸，樣本點庫存下降。
市場分析
2024產(chǎn)季紅棗產(chǎn)量較大，庫存較高，但質(zhì)量不佳，36家樣本點庫存去庫斜率較近幾年相比更加平緩，庫存壓力仍在；新季棗樹存在過渡透支的問題，減產(chǎn)屬于正常的
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