| 上傳日期： |
2025/9/13 |
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| 1014KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
何緬南,韋勇強(qiáng) |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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新房：1-8月光大核心30城住宅成交面積同比-7.8%，成交均價(jià)同比+2.8%。
1）2025年8月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交面積為882萬(wàn)㎡，同比-12.5%，環(huán)比-2.2%；其中，北上廣深杭蓉成交面積268萬(wàn)㎡，同比-17.9%，環(huán)比-4.7%，余下二線24城成交面積614萬(wàn)㎡，同比-9.9%，環(huán)比-1.1%。
2）2025年1-8月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交面積為8,499萬(wàn)㎡，同比-7.8%；其中，北上廣深杭蓉成交面積2,732萬(wàn)㎡，同比-1.6%，余下二線24城成交面積5,767萬(wàn)㎡，同比-10.5%。
3）8月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交均價(jià)為23,904元/㎡，同比-3.0%，環(huán)比-2.0%；其中，北上廣深杭蓉成交均價(jià)41,363元/㎡，同比-0.1%，環(huán)比+2.0%，余下二線24城成交均價(jià)為16,290元/㎡，同比-2.1%，環(huán)比-4.7%。
4）2025年1-8月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交均價(jià)為24,803元/㎡，同比+2.8%；其中，北上廣深杭蓉成交均價(jià)41,545元/㎡，同比+1.1%，余下二線24城成交均價(jià)為16,872元/㎡，同比+0.3%。
重點(diǎn)城市1-8月新房均價(jià)：北京60,771元/㎡，同比+14.9%；上海80,985元/㎡，同比+4.7%；廣州33,478元/㎡，同比-7.8%；深圳59,873元/㎡，同比-4.6%。
二手房：8月一線城市二手房成交面積同比轉(zhuǎn)正，成交均價(jià)同比降幅收窄。
1）2025年8月，光大核心15城二手住宅成交面積1,191萬(wàn)㎡，同比-0.5%，環(huán)比-7.7%；其中一線城市成交面積為421萬(wàn)㎡，同比+2.4%，環(huán)比-0.4%，余下二線城市成交面積為770萬(wàn)㎡，同比-2.0%，環(huán)比-11.2%。
2）2025年1-8月，光大核心15城二手住宅成交面積為1.05億㎡，同比+8.9%；其中一線城市成交面積為3,623萬(wàn)㎡，同比+14.2%，余下二線城市成交面積為6,865萬(wàn)㎡，同比+6.3%。
3）2025年8月，光大核心10城二手住宅成交均價(jià)為23,348元/㎡，同比-1.1%，環(huán)比+1.8%；其中，一線城市成交均價(jià)為33,948元/㎡，同比-0.3%，環(huán)比-0.4%，余下二線城市成交均價(jià)為15,583元/㎡，同比-4.7%，環(huán)比-0.3%。
4）2025年1-8月，光大核心10城二手住宅成交均價(jià)為24,007元/㎡，同比-0.4%；其中，一線城市成交均價(jià)為35,118元/㎡，同比+0.8%，余下二線城市成交均價(jià)為16,281元/㎡，同比-5.0%。
重點(diǎn)城市1-8月二手房均價(jià)：北京28,788元/㎡，同比+4.6%；上海38,360元/㎡，同比-0.5%；廣州26,515元/㎡，同比-5.6%；深圳57,560元/㎡，同比-2.2%。
投資建議：展望2025年，隨著前期一攬子房地產(chǎn)政策的持續(xù)落地，地方政府樓市調(diào)控自主性提升，區(qū)域分化和城市分化進(jìn)一步加深，部分高能級(jí)核心城市將有望獲益于城市更新，實(shí)現(xiàn)城市結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型和內(nèi)涵式發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)“止跌企穩(wěn)”。
投資建議聚焦結(jié)構(gòu)性阿爾法亮點(diǎn)：1）產(chǎn)品美譽(yù)度高，銷售排名持續(xù)提升的穩(wěn)健龍頭，推薦保利發(fā)展、招商蛇口、中國(guó)金茂等。2）存量資源豐富，具備運(yùn)營(yíng)品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力，推薦華潤(rùn)置地、上海臨港、新城控股等。3）看好物業(yè)服務(wù)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展空間，推薦招商積余、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、萬(wàn)物云、綠城服務(wù)等。
風(fēng)險(xiǎn)分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目竣工不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不佳風(fēng)險(xiǎn)等。
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