>> 中銀證券-計(jì)算機(jī)行業(yè)“一周解碼”：昇騰獲大訂單；大模型進(jìn)入強(qiáng)效低耗時代-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
大小： |
802KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊思睿,鄭靜文 |
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阿里發(fā)布Qwen3-Next，大模型邁入強(qiáng)效低耗新階段；鄂爾多斯投建300P智算中心，昇騰910C支撐大模型需求；甲骨文最新財報云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)出色，算力基礎(chǔ)設(shè)施景氣度繼續(xù)走高；Neuralink腦機(jī)接口進(jìn)展加快，臨床與商業(yè)化步伐提速。
支撐評級的要點(diǎn)
DeepSeek技術(shù)綁定，鄂爾多斯智算中心釋放產(chǎn)業(yè)升級信號。9月9日，鄂爾多斯市點(diǎn)礫智算科技有限公司提交的鄂爾多斯市點(diǎn)礫智算中心建設(shè)項(xiàng)目準(zhǔn)予備案。該項(xiàng)目總投資2.1億元，其中自有資金9000萬元，申請銀行貸款1.2億元。項(xiàng)目公司擬建設(shè)300P的AI算力中心，包含低碳AI算力服務(wù)中心、主要服務(wù)于AI大模型、行業(yè)模型等領(lǐng)域，為客戶提供AI大模型訓(xùn)練、推理算力、圖形渲染算力等服務(wù)。項(xiàng)目投資主要用于購買120臺華為昇騰910C服務(wù)器，包含通用計(jì)算單元2KC1S、超高IO型塊存儲17TB檔、網(wǎng)絡(luò)單元、運(yùn)維EIP100Mbps、ELB負(fù)載均衡、昇騰單元、AI專業(yè)服務(wù)單元、昇騰云DeepSeek模型部署服務(wù)。同時，項(xiàng)目資金將用于基于DeepSeek模型技術(shù)方案開發(fā)推理腳本和制作云端推理鏡像，并指導(dǎo)客戶完成算法API跟業(yè)務(wù)系統(tǒng)的對接，此外還將用于相關(guān)的基本運(yùn)維及設(shè)備采購。相關(guān)上市公司包括神州數(shù)碼、中國長城、拓維信息、光迅科技、華工科技等。
阿里發(fā)布Qwen3-Next，國產(chǎn)大模型邁入“強(qiáng)效低耗”時代。阿里云通義團(tuán)隊(duì)于9月12日宣布推出其下一代基礎(chǔ)模型架構(gòu)Qwen3-Next，并開源了基于該架構(gòu)的Qwen3-Next-80B-A3B系列模型（Instruct與Thinking），對混合注意力機(jī)制、高稀疏性MoE、訓(xùn)練方法等進(jìn)行了大幅度創(chuàng)新。性能方面，Qwen3-Next的指令微調(diào)模型在推理與長上下文任務(wù)中，可媲美阿里的旗艦?zāi)Ｐ蚎wen3-235B；思考模型則超過了谷歌最新的Gemini-2.5-Flash思考模型，成為目前最強(qiáng)低能耗開源模型之一。阿里認(rèn)為上下文長度擴(kuò)展與總參數(shù)擴(kuò)展是大模型未來發(fā)展的兩大核心趨勢，為在長上下文和大參數(shù)場景下進(jìn)一步提升訓(xùn)練與推理效率，他們設(shè)計(jì)了全新的模型架構(gòu)Qwen3-Next。模型權(quán)重已在Hugging Face以Apache-2.0許可發(fā)布，并可通過Transformers、SGLang、vLLM等框架部署；第三方平臺OpenRouter亦已上線。與Qwen大模型相關(guān)的上市公司包括恒生電子、博彥科技、千方科技、金橋信息、數(shù)據(jù)港、潤建股份、科大訊飛等。
甲骨文云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)出色，AI算力時代開啟加速鍵。甲骨文股價在9月10日上漲近36%，成為AI熱潮推升云端基礎(chǔ)建設(shè)需求下的一大贏家。甲骨文股價上漲的直接原因在于該公司最近與OpenAI簽署的一項(xiàng)大單：兩家公司簽署一份自2027年開始為期約5年、總值3000億美元的算力采購合約。這份合約金額不僅遠(yuǎn)超過OpenAI目前的營收、同時也是史上規(guī)模最大的云端合約之一。這份2027年開始履行的合同牽涉到的數(shù)據(jù)中心容量高達(dá)4.5吉瓦，相當(dāng)于400萬戶家庭的用電量。在這一大單背后，揭示了全球?qū)θ斯ぶ悄芩懔Φ男枨笳诔掷m(xù)增長，也凸顯了AI基礎(chǔ)設(shè)施的長期成長空間。AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的公司包括浪潮信息、工業(yè)富聯(lián)、中科曙光、寶信軟件、數(shù)據(jù)港、光環(huán)新網(wǎng)、潤澤科技等。
Neuralink布局全球試驗(yàn)，腦機(jī)接口商業(yè)化進(jìn)程提速。埃隆·馬斯克旗下的腦機(jī)植入技術(shù)公司Neauralink于9月9日宣布，全球已有12人接受了其研發(fā)的腦機(jī)芯片N1植入試驗(yàn)。Neuralink公司周二在社交媒體平臺X上發(fā)帖表示，這些患者總共使用其設(shè)備達(dá)2000天，累計(jì)使用時長超過15000小時。此前，該公司曾演示一位因肌萎縮側(cè)索硬化癥（ALS）而失去言語能力的患者通過N1芯片實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)功能恢復(fù)，包括玩電子游戲、進(jìn)行零件設(shè)計(jì)、控制機(jī)械臂操作，甚至與他人重新建立溝通。這些案例為嚴(yán)重運(yùn)動功能障礙患者帶來了前所未有的生活改善可能性。更引人關(guān)注的是，馬斯克還公開表示，Neuralink正在努力為視力障礙患者提供解決方案，預(yù)計(jì)最早于2026年實(shí)現(xiàn)部分視覺功能恢復(fù)。這一愿景使得腦機(jī)接口技術(shù)不再局限于運(yùn)動與溝通輔助，而是向更廣泛的感覺修復(fù)領(lǐng)域邁進(jìn)。腦機(jī)接口技術(shù)相關(guān)的上市公司包括中科信息、狄耐克、漢威科技等。
公司動態(tài)：
【福昕軟件】公司擬以價值人民幣710.00萬元的非貨幣性資產(chǎn)，即福昕流式文檔相關(guān)技術(shù)的知識產(chǎn)權(quán)向北京鴻文出資，認(rèn)購其新增注冊資本18.8291萬元，對應(yīng)北京鴻文增資完成后12.1575%的股權(quán)。公司已通過下屬的投資基金福州海峽昕盛創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有北京鴻文25.7264%的股權(quán)。本次增資完成后，公司及海峽昕盛合計(jì)持有北京鴻文34.7562%的股權(quán)，北京鴻文仍為公司的參股公司。
【孚能科技】2025年9月11日至2025年12月10日，江西立達(dá)、北京立達(dá)、共青城立達(dá)、深圳立達(dá)計(jì)劃通過大宗交易方式和/或集中競價方式減持其持有的公司股份，擬減持股份數(shù)量合計(jì)不超過24,442,077股，擬減持股份合計(jì)占公司總股本的比例不超過2.0000%。
投資建議
建議關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及華為昇騰相關(guān)的企業(yè)，包括浪潮信息、中科曙光、拓維信息、寶信軟件、數(shù)據(jù)港、光環(huán)新網(wǎng)、潤澤科技等。
評級面臨的主要風(fēng)險
技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；政策推行不到
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