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引言：
　　2025年以來，在全球貿(mào)易不確定性加劇的背景下，我國出口仍然維持了較高的增速。究其原因，主要是對非美出口的高增長抵消了對美出口的下行。我們進(jìn)一步深入研究發(fā)現(xiàn)，我國對歐洲、東盟、非洲等市場出口增長的驅(qū)動因素其實(shí)是存在差異的，這些因素還會持續(xù)拉動我國出口嗎？本文圍繞這個(gè)問題展開討論。
　　核心觀點(diǎn)：
　　2025年至今我國出口表現(xiàn)如何？
　　在全球貿(mào)易不確定性加劇的背景下，2025年1-8月我國出口仍然強(qiáng)勁。分區(qū)域看，東盟、非洲、歐盟是主要貢獻(xiàn)項(xiàng)，美國是主要拖累項(xiàng)。分產(chǎn)品看，我國出口產(chǎn)品進(jìn)一步向高端制造業(yè)集聚，勞動密集型行業(yè)從產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向產(chǎn)能出海。
　　對非美出口增長的驅(qū)動因素是什么？
　　轉(zhuǎn)口貿(mào)易并非出口高增的主因。由于全球制造業(yè)保持高景氣疊加同比低基數(shù)，自2024年5月開始我國對非美區(qū)域就開始保持較高同比增速。在2025年4月我國對美國出口大幅下跌時(shí)，僅對東盟出口同比增速在4-5月時(shí)存在明顯的脈沖式上行。
　　歐盟：居民消費(fèi)回升是主要驅(qū)動力。我國對歐盟出口增速較高的是消費(fèi)品。主要原因在于2024年6月以來的8次降息對企業(yè)投資和居民消費(fèi)產(chǎn)生了積極影響，居民消費(fèi)和固定資本形成總額帶動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但由于工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)仍然處于低位，消費(fèi)品的進(jìn)口增速要明顯高于資本品和中間品的進(jìn)口增速。
　　東盟：產(chǎn)能出海拉動中間品出口增長。HS6細(xì)分產(chǎn)品看，本輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的重點(diǎn)領(lǐng)域是消費(fèi)電子產(chǎn)品。美國自東盟進(jìn)口的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)是數(shù)據(jù)交換設(shè)備、自動便攜式數(shù)據(jù)處理機(jī)，而我國對東盟出口的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)是相關(guān)電子產(chǎn)品的中間品，比如說電話機(jī)零件、集成電路、平板顯示模塊等。
　　非洲：礦產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈合作和消費(fèi)需求的全面深化。非洲的礦產(chǎn)資源開發(fā)拉動了我國在油氣勘探、能源運(yùn)輸、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)投資和出口。2025年1-5月我國以對外承包工程方式對非洲出口同比增長46.5%，船舶和海洋工程裝備、工程機(jī)械、電動機(jī)及發(fā)電機(jī)同比增速較高。另外，對非洲的消費(fèi)品出口也保持較高增速。
　　未來出口兩條主邏輯：產(chǎn)品競爭優(yōu)勢和全球資本開支上行
　　展望未來：（1）產(chǎn)品競爭力優(yōu)勢能夠幫助我國在非美區(qū)域的進(jìn)口份額進(jìn)一步提升，從而實(shí)現(xiàn)對該地區(qū)的出口額增長。（2）發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)業(yè)政策、新興經(jīng)濟(jì)體參與全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)、國內(nèi)需求增長和全球制造業(yè)PMI回升，四方面因素共同拉動全球資本開支大幅上升，我國出口有望保持較強(qiáng)韌性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回升，美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行，國際貿(mào)易沖突升級