>> 華西證券-公募REITs周速覽(2025年9月15-19日)：行情平淡，數(shù)據(jù)中心領(lǐng)漲-250921
| 上傳日期： |
2025/9/21 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
姜丹,鄭日誠 |
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本周（2025年9月15-19日）中證REITs全收益指數(shù)收于1071.34點，周度上漲0.12%，市場整體仍處于震蕩階段。我國已上市的74個REITs項目總市值收于2214億元，環(huán)比下降0.12%，其中流通市值合計1063億元。
大類資產(chǎn)角度，偏紅利概念的REITs很容易受市場風險偏好加強而走弱。本周REITs行情平淡，國內(nèi)股債整體也表現(xiàn)一般，中證轉(zhuǎn)債收跌1.55%，恒生科技則以5.09%的漲幅跑贏國內(nèi)滬深300/中證500/中證1000。國內(nèi)商品市場方面，“雙焦”品種表現(xiàn)強勢，焦煤、焦炭分別上漲8.31%、7.71%。
二級市場
本周REITs表現(xiàn)一般，38只REITs上漲，35只收跌，1只收平。各類資產(chǎn)表現(xiàn)分化，數(shù)據(jù)中心表現(xiàn)出色，漲幅最大達1.32%。倉儲、園區(qū)、能源板塊收紅，但漲幅不大。消費、租賃住房、市政環(huán)保、交通設(shè)施板塊整體微跌，跌幅0.2%以內(nèi)。
上市REITs項目中園區(qū)板塊數(shù)量最多，盡管受經(jīng)濟環(huán)境影響出租率仍然承壓，但不少項目設(shè)置了收益分配調(diào)節(jié)機制，一定程度上保障了項目的分紅能力。前期跌幅較大的合肥高新和津開產(chǎn)園本周分別上漲0.6%和1.0%，預(yù)測分派率分別為5.33%和4.44%，可繼續(xù)關(guān)注反彈情況。金隅智造工場和首農(nóng)2只園區(qū)REITs預(yù)測分派率目前仍然處于板塊較高水平，項目均位于北京，且也都提供了收益分配調(diào)節(jié)機制，仍可重點關(guān)注。
消費基礎(chǔ)設(shè)施板塊個券分化。奧萊資產(chǎn)本周表現(xiàn)較弱，上周新上市的唯品會奧萊按照發(fā)行價3.48元測算的2026年分派率為4.71%，按照周五收盤價4.398元測算的分派率約為3.72%，首創(chuàng)奧萊預(yù)測的分派率約為3.6-4.0%，整體定價已較為充分。目前華威市場、物美消費、百聯(lián)消費分派率仍然較高，且華威市場、物美消費有收益分配調(diào)節(jié)機制，物美超市又在學習胖東來自主調(diào)改，可繼續(xù)重點關(guān)注。
REITs成交情緒仍然較差，日均成交額、成交量、換手率環(huán)比繼續(xù)下降。震蕩行情下繼續(xù)關(guān)注高分派率和含有保障條款的個券，產(chǎn)權(quán)類項目分派率較高的分別是園區(qū)4.36%、消費4.23%和倉儲4.07%，租賃住房約為3.09%。
一級市場
9月8日，西安高新區(qū)高科產(chǎn)業(yè)園REITs項目獲國家發(fā)改委正式推薦，標志著陜西省首個本土企業(yè)本地資產(chǎn)REITs項目正式進入發(fā)行階段。目前陜西省內(nèi)相關(guān)REITs項目包括京能國際光伏發(fā)電、高新高科產(chǎn)業(yè)園、華旅華山景區(qū)和京東倉儲物流第一次擴募等4只REITs項目，其中華山景區(qū)REITs目前進展順利，有望成為我國文旅領(lǐng)域第一單。
風險提示
公募REITs相關(guān)政策出現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整；基礎(chǔ)設(shè)施項目經(jīng)營風險；資料來源及數(shù)據(jù)統(tǒng)計風險。
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