>> 財通證券-全球經(jīng)濟觀察第15期：中美貿(mào)易摩擦再升溫-251011
| 上傳日期： |
2025/10/12 |
大小： |
619KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興,馬樂怡 |
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此報告為加密報告 |
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全球資產(chǎn)價格：金價續(xù)升。股市方面，本周全球主要股市漲少跌多，其中日經(jīng)225領(lǐng)漲。美股三大指數(shù)來看，本周標普500、道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)分別下跌2.4%、2.7%和2.5%。債市方面，海外多數(shù)國家國債收益率下行，其中10年期美債收益率下行8bp。商品方面，原油價格下跌，本周倫敦金價上漲3.4%。匯率方面，美元指數(shù)走強1.1%。
主要央行貨幣政策：美聯(lián)儲9月紀要顯示內(nèi)部分歧。美聯(lián)儲方面，9月會議紀要顯示，進一步降息存在分歧。參加會議的官員中略多于一半的官員預計今年還將至少降息兩次，另有七名官員認為今年不會再有進一步降息。歐央行方面，9月會議紀要顯示，歐央行官員曾考慮在9月再次降息，但由于通脹風險上升而作罷。特朗普解雇美聯(lián)儲理事庫克暫時遭拒，美國最高法院拒絕特朗普立即罷免美聯(lián)儲理事庫克，并將在明年1月開始審理該案。
美國經(jīng)濟動態(tài)：政府關(guān)門僵局難解，CPI將延期發(fā)布；對華貿(mào)易摩擦再升溫；消費者信心減弱。政府關(guān)門已經(jīng)進入第二周，10月8日的第六輪投票表決中，參議院再次否決了共和黨提出的臨時撥款議案，該法案中未包括民主黨要求的醫(yī)保條款。隨著美國政府停擺進入第二周，聯(lián)邦機構(gòu)運營受到?jīng)_擊。不過，美國勞工部召回部分工作人員，預計將在美東時間10月24日早發(fā)布9月美國CPI數(shù)據(jù)。本周美國宣布10月14日起將對中國企業(yè)制造、擁有或經(jīng)營的船舶加收港口服務費。中國交通運輸部做出回應，對美國船舶征收服務費。特朗普緊接著表示，將從11月1日起對中國商品征收100%的額外關(guān)稅，并對關(guān)鍵軟件實施管制，加大施壓力度。關(guān)稅可能再次升級的信號，導致美股遭到六個月以來最嚴重的拋售。10月密歇根消費者信心指數(shù)從上月的55.1小幅回落至55，消費者對高物價和就業(yè)前景疲軟的預期仍未發(fā)生改善。此外，政府關(guān)門尚未改變消費者的看法。
其他地區(qū)經(jīng)濟動態(tài)：法國政局動蕩；高市勝選提振日股信心。10月6日，法國新防長勒梅爾宣布退出政府，這意味著馬克龍再失一位親密盟友。自從貝魯政府辭職后，法國政治不確定驟升，法國9月綜合PMI降至48.1%，企業(yè)信心探及年內(nèi)低谷。日本自民黨新任總裁高市早苗承諾，可能于上臺后推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，市場普遍上調(diào)對日經(jīng)225指數(shù)的年終預測。
下周重點關(guān)注：中國9月外貿(mào)數(shù)據(jù)。
風險提示：美聯(lián)儲貨幣緊縮超預期，美國經(jīng)濟下行超預期，美國關(guān)稅政策超預期
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