>> 招商證券-金融市場流動性與監(jiān)管動態(tài)周報：北向資金三季度凈流出，ETF延續(xù)凈流入-251021
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,涂婧清,田登位 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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上周二級市場可跟蹤資金凈流入，其中ETF延續(xù)凈流入，而融資資金轉為凈流出。三季度北向資金流出幅度較大，主要賣出順周期相關行業(yè)，加倉科技方向。往后看，當前市場增量資金依然保持流入態(tài)勢，投資者逢低加倉意愿較強，市場有望重拾升勢。
北向資金三季度情況：整體來看北向三季度呈現(xiàn)凈流出，據(jù)估算凈賣出金額為1593億。分行業(yè)看，北向資金主要流入電子（278億）、汽車（191億）、電力設備（131億）等科技方向，而從銀行（-600億）、非銀金融（-363億）、食品飲料（-328億）等順周期方向流出較多。細分到申萬二級行業(yè)，乘用車、電池與光學光電子三個賽道北向資金加倉最多。個股方面，比亞迪（178億）、寧德時代（166億）、北方華創(chuàng)（142億）獲得最多凈買入，而貴州茅臺（-172億）、長江電力（-125億）、農業(yè)銀行（-109億）遭到最多凈賣出。
貨幣政策與利率：上周（10/13-10/17）央行公開市場凈回籠4979億元，未來一周將有7891億元逆回購到期。貨幣市場利率上行，短、長端國債收益率上行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴大，發(fā)行利率漲跌不一。截至10月17日，R007上行5.6bp，DR007上行1.4bp，1年期國債收益率上行7.4bp，10年期國債收益率上行0.4bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加7130.1億元，3M/6M同業(yè)存單利率上行，1M同業(yè)存單利率下行。
資金供需：二級市場可跟蹤資金凈流入。融資余額下降，融資資金凈賣出128.1億元；ETF凈流入250.1億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈減持規(guī)模上升，公布的計劃減持規(guī)模擴大。
市場情緒：上周融資資金交易活躍度減弱，股權風險溢價上升。上周關注度相對提升的風格指數(shù)及大類行業(yè)為可選消費、中證1000、TMT。VIX指數(shù)回落，海外市場風險偏好改善。
市場偏好：行業(yè)偏好上，有色金屬、銀行、非銀金融獲各類資金凈流入規(guī)模較高。寬指ETF以凈贖回為主，其中雙創(chuàng)50ETF贖回最多；行業(yè)ETF均為凈申購，其中金融地產(不含券商)ETF申購最多。凈申購最高的為華寶中證銀行ETF；凈贖回最高的為富國中證A500ETF。
海外變化：美聯(lián)儲主席鮑威爾講話強化了降息預期，其承認美國的勞動力市場持續(xù)惡化，并表示美聯(lián)儲可能會在未來幾個月內停止縮表。
風險提示：經濟數(shù)據(jù)及政策不及預期、海外政策超預期收緊。
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