>> 招商證券-國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)政策周報：今年以來服務(wù)消費(fèi)政策部署梳理，美政府結(jié)束停擺-251116
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,郭佳宜 |
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本周國內(nèi)政策方面，國常會聚焦消費(fèi)，我們梳理了今年以來的重要消費(fèi)政策，發(fā)現(xiàn)今年財政對消費(fèi)的支持力度增加，除商品消費(fèi)外政策加大了對服務(wù)消費(fèi)的部署。海外政策方面，本周美政府結(jié)束停擺，但市場對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的擔(dān)心增大。
國內(nèi)政策專題一：國常會聚焦消費(fèi)，今年以來都有哪些重要消費(fèi)政策？11月14日，國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議的其中一個議題聚焦了消費(fèi)政策。整體來看，根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來的促消費(fèi)政策約有21項(xiàng)，其中涉及財政補(bǔ)貼類政策個數(shù)最多，財政對消費(fèi)的補(bǔ)貼力度顯著加強(qiáng)，不僅涉及針對以舊換新的超長期特別國債擴(kuò)容，還涉及民生補(bǔ)貼、貼息及場景建設(shè)方面。除針對商品消費(fèi)外，今年政策還對服務(wù)消費(fèi)及體育文旅等場景消費(fèi)進(jìn)行了部署。后續(xù)來看，未來財政補(bǔ)貼有望進(jìn)一步向涉及民生、服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域傾斜。
國內(nèi)政策專題二：《關(guān)于加快場景培育和開放推動新場景大規(guī)模應(yīng)用的實(shí)施意見》印發(fā)。11月7日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快場景培育和開放推動新場景大規(guī)模應(yīng)用的實(shí)施意見》。《意見》主要規(guī)劃5類應(yīng)用場景方向，提出22類場景培育和開放重點(diǎn)領(lǐng)域，包括數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、無人體系、海洋開發(fā)等方面，通過創(chuàng)造有效需求來拉動供給側(cè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，聚焦建設(shè)一批新領(lǐng)域新賽道應(yīng)用場景、推出一批產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的新業(yè)態(tài)應(yīng)用場景、構(gòu)建行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用場景、創(chuàng)新社會治理服務(wù)綜合性應(yīng)用場景、豐富民生領(lǐng)域應(yīng)用場景。
國內(nèi)政策專題三：國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》。11月10日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》。整體來看，本政策從四個維度提出了促進(jìn)民間投資的具體舉措。包括對需報國家審批（核準(zhǔn)）的、具有一定收益的鐵路、核電、跨省跨區(qū)直流輸電通道、油氣管道、進(jìn)口液化天然氣接收和儲運(yùn)設(shè)施、供水等重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目，鼓勵支持民間資本參與。對具備條件的項(xiàng)目，民間資本持股比例可在10%以上；嚴(yán)禁對民營企業(yè)違規(guī)設(shè)置分支機(jī)構(gòu)和歷史業(yè)績等不合理要求；加大政府采購支持，對超過400萬元的工程采購項(xiàng)目中適宜由中小企業(yè)提供的，嚴(yán)格按規(guī)定預(yù)留該部分采購項(xiàng)目預(yù)算總額的40%以上專門面向中小企業(yè)采購等。
海外政策專題一：美國政府結(jié)束停擺，市場降息預(yù)期明顯削弱。11月12日，特朗普簽署了結(jié)束美國歷史上最長政府停擺的法案，美國政府結(jié)束停擺。本輪停擺的根源在于民主、共和兩黨圍繞醫(yī)保補(bǔ)貼政策的根本分歧。本周，兩黨達(dá)成臨時撥款法案，將聯(lián)邦政府資金授權(quán)延長至2026年1月30日，并同意于12月中旬前就延長《平價醫(yī)療法案》的增強(qiáng)型稅收抵免進(jìn)行表決。然而本次停擺結(jié)束后美股并未顯著上漲，反而大跌。這主要由于市場對流動性的擔(dān)憂。停擺期間經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處在真空期，隨著停擺結(jié)束，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中釋放，市場擔(dān)心數(shù)據(jù)呈現(xiàn)增長走弱疊加通脹高企的類滯漲場景，再加上亞特蘭大聯(lián)儲主席等的鷹派發(fā)言，市場大幅下調(diào)12月降息預(yù)期。
海外政策專題二：智利銅業(yè)與智利化工新設(shè)合營企業(yè)最新進(jìn)展。11月10日，中國市場監(jiān)管總局附條件批準(zhǔn)智利國家銅業(yè)與智利化工設(shè)立阿塔卡馬鹽湖合營企業(yè)，要求其維持對華公平供貨及年度最低供應(yīng)量，強(qiáng)化中國鋰資源供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。
風(fēng)險提示：政策理解不全面、海外政策超預(yù)期收緊等。
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