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本周市場復(fù)盤：資金流未見明顯結(jié)構(gòu)切換，建議適當(dāng)控制倉位。本周市場寬基指數(shù)普遍上漲，有色金屬、通信行業(yè)上漲較多。從資金流趨勢來看，近期主動(dòng)基金倉位持續(xù)下降，主動(dòng)基金在年底有所減倉，但行業(yè)結(jié)構(gòu)上變化不大，未見明顯調(diào)倉趨勢。主動(dòng)資金本周凈流出幅度有所擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)上主要流入非銀金融、通信，流出計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工。在年底不確定性增強(qiáng)的背景下，我們建議適當(dāng)控制組合倉位，鎖定年內(nèi)收益。
　　公募基金：本周主力資金流入非銀金融。本周主動(dòng)偏股型基金的凈值漲跌幅平均值0.88%?；鹂倲?shù)為4546，上漲數(shù)目為3445，占比達(dá)到75.78%。其中：凈值表現(xiàn)最好的前五只基金分別是中銀周期優(yōu)選混合A、廣發(fā)龍頭優(yōu)選靈活配置混合A、新華行業(yè)周期輪換混合A、永贏資源慧選混合A、匯添富弘瑞回報(bào)混合A，一周凈值漲跌幅分別是9.30%、7.90%、7.69%、7.69%、7.63%。
　　截至2025/12/5，主動(dòng)權(quán)益型基金的平均倉位約為88.59%。其中，普通股票型基金的平均倉位約為91.61%（較上周下降0.21pct），偏股混合型基金的平均倉位約為89.77%（較上周下降0.16pct），配置型基金的平均倉位約為85.52%（較上周下降0.41pct）；“固收+”基金平均倉位約為23.16%，較上周下降0.20pct。
　　近一周公募基金風(fēng)格倉位變化不大。截至2025/12/5，主動(dòng)偏股型基金大盤成長倉位42.89%（較上周下降0.58pct），大盤價(jià)值倉位6.84%（較上周上升0.05pct），中盤成長倉位7.58%（較上周下降0.18pct），中盤價(jià)值倉位6%（較上周上升1.23pct），小盤成長倉位27.68%（較上周下降0.26pct），小盤價(jià)值倉位9.01%（較上周下降0.26pct）。
　　從持股市值加權(quán)平均值來看，本周主動(dòng)權(quán)益型基金配置比例上調(diào)較多的行業(yè)有非銀行金融（約3.18%，較上周提升0.37pct）、電力設(shè)備及新能源（約8.50%，較上周提升0.35pct）、農(nóng)林牧漁（約1.86%，較上周提升0.33pct）、建筑（約0.74%，較上周提升0.19pct）、電力及公用事業(yè)（約0.76%，較上周提升0.17pct），配比下調(diào)較多的行業(yè)有通信（約6.88%，較上周下降0.38pct）、國防軍工（約3.62%，較上周下降0.28pct）、有色金屬（約5.91%，較上周下降0.23pct）、電子（約20.68%，較上周下降0.21pct）、交通運(yùn)輸（約1.27%，較上周下降0.18pct）。
　　主力/主動(dòng)資金流向：主力資金流：本周主力凈流入有色金屬、煤炭，流出計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工（1）個(gè)股：主力凈流入&中小單凈流出：天孚通信、京東方A、新易盛、寧德時(shí)代、TCL科技等。主力凈流出&中小單凈流入：香農(nóng)芯創(chuàng)、藍(lán)色光標(biāo)、中興通訊、東方財(cái)富、和而泰等。（2）行業(yè)：主力凈流入&中小單凈流出：有色金屬、煤炭、建材等。主力凈流出&中小單凈流入：計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工、電子、傳媒、醫(yī)藥等。主動(dòng)資金流：本周主買凈額約-1929.28億元，主動(dòng)資金凈入通信、非銀金融（1）個(gè)股：主動(dòng)資金更看好京東方A、天孚通信、紫金礦業(yè)、新易盛、TCL科技等標(biāo)的，貴州茅臺(tái)、藍(lán)色光標(biāo)、三六零、多氟多、杰瑞股份等標(biāo)的遭主動(dòng)資金凈賣出。（2）行業(yè)：主買凈額居前的行業(yè)有：通信、非銀行金融、有色金屬、家電、國防軍工等；流出較多的行業(yè)有：計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工、傳媒、醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算，受市場不確定性影響可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。