>> 平安證券-電子行業(yè)：AI驅動存儲價格持續(xù)上漲，消費類終端市場復蘇或將延后-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
大小： |
1118KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊鐘，徐碧云 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
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AI驅動存儲價格持續(xù)上漲，消費類終端市場復蘇或將延后。根據(jù)TrendForce最新調(diào)查顯示，AI應用從LLM訓練延伸至推理，推動CSPs數(shù)據(jù)中心建置重心由AIServer轉向General Server，存儲器采購重心也從HBM3e、LPDDR5X等轉向各類容量的RDIMM，帶動Conventional DRAM合約價大幅上漲。2025年第四季，DRAM產(chǎn)業(yè)營收達535.8億美元，環(huán)比增長29.4%。受供需缺口影響，Conventional DRAM合約價2025年上漲45-50%，與HBM合并整體合約價上漲50-55%；預計2026年第一季，在CSPs保供與采購價開放態(tài)度下，Conventional DRAM合約價將上漲90-95%，整體合約價上漲80-85%。受存儲漲價的影響，IDC預測，2026年全球PC市場出貨量下滑11.3%、營收微增1.6%，智能手機市場出貨量下滑12.9%、營收微降0.5%；終端市場反彈推遲至2028年，2027年趨于平穩(wěn)或溫和增長。
一周行情回顧：本周，美國費城半導體指數(shù)和中國臺灣半導體指數(shù)表現(xiàn)不一。2月27日，美國費城半導體指數(shù)為8098.37，周跌幅為1.96%，中國臺灣半導體指數(shù)為1193.64，周漲幅為4.77%。本周，申萬半導體指數(shù)上漲2.19%，跑贏滬深300指數(shù)1.11個百分點；自2026年年初以來，半導體行業(yè)指數(shù)上漲16.42%，跑贏滬深300指數(shù)14.67個百分點。該指數(shù)所在的申萬二級行業(yè)中，半導體及其他電子行業(yè)指數(shù)上周均表現(xiàn)較強，尤其是電子元件子行業(yè)
投資建議：
當前海外CSP不斷加碼AI基礎設施建設，推動存儲行業(yè)景氣持續(xù)上行，存儲產(chǎn)品迎來量價齊升態(tài)勢，考慮到當前AI持續(xù)高景氣，我們認為本輪存儲周期的強度和持續(xù)性有望超過上一輪，相關產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望迎來盈利水平明顯提升，建議關注北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、京儀裝備、華海清科、精智達、兆易創(chuàng)新、北京君正、普冉股份、聚辰股份、鼎龍股份、安集科技等。
風險提示：1）供應鏈風險上升。2）政策支持力度不及預期。3）市場需求可能不及預期
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