>> 浙商證券-ESG及綠色金融月報(bào)：全國(guó)碳市場(chǎng)擴(kuò)圍后全面進(jìn)入常態(tài)化運(yùn)行，全球ESG基金規(guī)模邁向四萬億美元新臺(tái)階-260305
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
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1503KB |
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pdf 共24頁(yè) |
來源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
祁星 |
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核心觀點(diǎn)
2026年2月，國(guó)內(nèi)政策重心由頂層設(shè)計(jì)加快向執(zhí)行層與市場(chǎng)機(jī)制延伸，全國(guó)碳市場(chǎng)完成擴(kuò)圍后核心管理流程全面進(jìn)入常態(tài)化運(yùn)行，國(guó)家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫(kù)第二版更新。全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系建設(shè)路徑明確，環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)隔多年再升級(jí)，工業(yè)產(chǎn)品碳足跡核算體系基本覆蓋主要制造業(yè)門類。歐盟就2030年后氣候政策框架啟動(dòng)公眾咨詢，最終批準(zhǔn)“Omnibus I”一攬子減負(fù)計(jì)劃；美國(guó)廢除《溫室氣體危害調(diào)查結(jié)果》。雖然2025年全球ESG基金市場(chǎng)多年來首現(xiàn)年度凈流出，總規(guī)模已然邁向4萬億美元。
全國(guó)碳市場(chǎng)管理同步常態(tài)化，溫室氣體因子數(shù)據(jù)庫(kù)更新
全國(guó)碳市場(chǎng)在完成擴(kuò)圍后核心管理流程全面進(jìn)入常態(tài)化運(yùn)行階段，發(fā)電、鋼鐵、水泥、鋁冶煉四大行業(yè)實(shí)現(xiàn)配額分配、數(shù)據(jù)質(zhì)量監(jiān)管及履約清繳等環(huán)節(jié)的政策同步與管理并軌，并將石化、化工、建材、有色、造紙、民航等行業(yè)統(tǒng)一納入2025年度溫室氣體排放報(bào)告管理范圍。國(guó)家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫(kù)第二版正式發(fā)布，新增和更新291個(gè)排放因子，因子總數(shù)增加至576個(gè)，并納入粗鋼、未鍛軋鋁等重點(diǎn)產(chǎn)品碳排放強(qiáng)度數(shù)據(jù)。環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)隔多年升級(jí)，于3月1日起實(shí)施，對(duì)PM2.5、PM10等多項(xiàng)污染物濃度限值進(jìn)行收緊。電力市場(chǎng)改革深化，全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系建設(shè)路徑明確2030、2035階段性目標(biāo)。截至2025年底可再生能源裝機(jī)占比超六成，全社會(huì)用電量中近四成為綠電。
歐美氣候政策路徑持續(xù)分化，全球碳市場(chǎng)機(jī)制取得實(shí)質(zhì)性突破
歐盟方面，通過《碳移除認(rèn)證框架條例》首套方法學(xué)，確立三項(xiàng)永久性碳移除技術(shù)認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)；啟動(dòng)針對(duì)2030年后歐盟氣候政策框架的公眾咨詢，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家氣候目標(biāo)設(shè)置及履約靈活性機(jī)制的作用；批準(zhǔn)“Omnibus I”簡(jiǎn)化一攬子方案，大幅縮減企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展報(bào)告和盡職調(diào)查方面的要求。美國(guó)方面，環(huán)保署宣布廢除2009年《溫室氣體危害調(diào)查結(jié)果》，解除聯(lián)邦政府監(jiān)管碳密集型行業(yè)溫室氣體排放的法律基礎(chǔ)；紐約州通過《氣候企業(yè)數(shù)據(jù)問責(zé)法案》，要求大型公司自2027年起分階段披露范圍1-3排放。聯(lián)合國(guó)首次根據(jù)《巴黎協(xié)定》第6.4條機(jī)制發(fā)放碳信用，全球碳市場(chǎng)從理論設(shè)計(jì)進(jìn)入實(shí)際運(yùn)作；凈零資產(chǎn)管理人倡議（NZAM）正式宣布重新啟動(dòng)，獲得超過250家資產(chǎn)管理公司簽署更新后的承諾聲明，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)數(shù)十萬億美元。
ESG數(shù)據(jù)跟蹤：全球ESG基金規(guī)模邁向4萬億美元邁進(jìn)
從國(guó)內(nèi)ESG基金發(fā)行情況來看，2026年2月ESG基金發(fā)行熱度仍較高，共發(fā)行9只ESG基金。從全球ESG基金發(fā)行情況來看，盡管25Q4錄得資金凈流出，但基金規(guī)模仍突破3.9萬億美元。從ESG指數(shù)表現(xiàn)情況來看，2月國(guó)內(nèi)ESG權(quán)益指數(shù)表現(xiàn)分化，其中SEEE碳中和指數(shù)12月漲幅為2.20%，超額收益較為顯著；寬基指數(shù)方面中證A500也跑贏大盤。從國(guó)內(nèi)ESG債券發(fā)行情況來看，2026年2月新發(fā)ESG債券59只，假期因素導(dǎo)致發(fā)行數(shù)量環(huán)比下降。碳市場(chǎng)方面，2026年2月27日的收盤價(jià)為80.50元/噸，較上月末上漲1.90%。國(guó)際碳市場(chǎng)方面，歐盟碳排放配額期貨2月末的結(jié)算價(jià)為69.02歐元/噸二氧化碳當(dāng)量，較上月下降10.63歐元/噸二氧化碳當(dāng)量；英國(guó)UKA結(jié)算價(jià)44.41英鎊/噸，較上月末下降31.41%。綠色交易權(quán)方面，2025年11月綠證交易1.96億個(gè)，交易數(shù)量仍在高位。
風(fēng)險(xiǎn)提示
經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；ESG相關(guān)政策推行不及預(yù)期；市場(chǎng)情緒與偏好波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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