>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報：關(guān)注巴西收獲情況，豆粕價格偏強震蕩-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 2372KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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粕類市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周末收盤豆粕2605合約2915元/噸，環(huán)比上漲82元/噸，漲幅2.89%；上周末收盤菜粕2605合約2374元/噸，環(huán)比撒杭州87元/噸，漲幅3.8%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3150元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，現(xiàn)貨基差M05+235，環(huán)比下跌72；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3040元/噸，環(huán)比上漲20元/噸，現(xiàn)貨基差M05+125，環(huán)比下跌62；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3090元/噸，環(huán)比上漲60元/噸，現(xiàn)貨基差M05+175，環(huán)比下跌22。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2420元/噸，環(huán)比下跌40元/噸，現(xiàn)貨基差M05+46，環(huán)比下跌47。
豆粕：國際方面，巴西國家商品供應(yīng)公司表示，截至02月28日當(dāng)周，巴西2025/26年度大豆收割進(jìn)度為41.7%，較上周進(jìn)度增加快9.8%。去年同期的收割進(jìn)度為48.4%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至2月25日當(dāng)周，69%的大豆作物評級正常至良好，低于一周前的75%,，去年同期68%；73%的種植區(qū)水分條件適宜到最佳，高于一周前的66%，去年同期71%。大豆評級差劣率的比例為29%，一周前25%，去年同期32%。
國內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2026年第9周國內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計20.6船約133.9萬噸大豆。其中華東及沿江5.1船，山東及河南4.0船，華北及西北3船，東北2.5船，廣西3船，廣東3船，福建0船，云南0船。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國動態(tài)全樣本油廠調(diào)查情況顯示，2026年第9周國內(nèi)油廠大豆實際壓榨量58.86萬噸，較上一周實際壓榨量增55.14萬噸，較預(yù)估壓榨量低20.01萬噸；實際開機率為16.19%。全國油廠大豆庫存增加至596.69萬噸，較上周增加77.15萬噸，增幅14.85%，同比去年增加181.29萬噸，增幅43.64%；全國油廠豆粕庫存則下降至70.12萬噸，較上周減少14.13萬噸，減幅16.77%，同比去年增加7.19萬噸，增幅11.43%。截止3月5日的前一周，全國豆粕共成交29.93萬噸，環(huán)比增加18.25萬噸，日均成交4.99萬噸，日均環(huán)比增加2.65萬噸，增幅113.54%，其中現(xiàn)貨成交21.93萬噸，遠(yuǎn)月基差成交8萬噸。豆粕提貨總量為83.12萬噸，環(huán)比增加64.11萬噸，日均提貨13.85萬噸，日均環(huán)比增加10.05萬噸，增幅為264.37%。
菜粕：供應(yīng)方面：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2月27日沿海油廠菜籽壓榨量1.2萬噸，較上期增加1.2萬噸；截至2月27日沿海油廠菜油產(chǎn)量為0.49萬噸，較上期增加0.49萬噸；沿海油廠菜粕產(chǎn)量為0.71萬噸，較上期增加0.71萬噸；日沿海油廠菜油提貨量為0.17萬噸，較上期增加0.17萬噸；沿海油廠菜粕提貨量為0.66萬噸，較上期增加0.66萬噸。
參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
本周USDA出口報告表示，截至2026年2月26日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為113.8萬噸，此前市場預(yù)估為70-100萬噸，前一周修正后為68.2萬噸，初值為67萬噸；美國當(dāng)前市場年度大豆出口銷售凈增38.35萬噸，較之前一周減少6%，較前四周均值減少20%。市場預(yù)估為凈增30-100萬噸。巴西對外貿(mào)易秘書處公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西2月出口大豆711.4萬噸，同比增加11%。日均出口量為39.5萬噸，同比增加23%。去年2月出口大豆642.8萬噸，日均出口量為32.1萬噸。
整體來看，受到當(dāng)前地緣摩擦的影響，國際原油價格走強，化肥等其它農(nóng)資價格也同步上漲，且美國當(dāng)年國內(nèi)需求也較為旺盛，市場對于未來特朗普計劃訪華后中方繼續(xù)增加美豆進(jìn)口持樂觀態(tài)度。巴西方面，當(dāng)前收割進(jìn)度慢于歷史同期，且由于部分地區(qū)的干旱天氣影響，新季巴西當(dāng)?shù)貦C構(gòu)將新季大豆產(chǎn)量小幅下調(diào)。多重因素影響下，本周美豆價格偏強運行，未來需重點關(guān)注下周USDA發(fā)布的供需報告及巴西收獲情況。國內(nèi)方面，當(dāng)前下游油廠豆粕庫存雖有所消耗，但仍
處于近年來的相對高位，受到國際海運費及化肥上漲的影響，巴西升貼水同步走強，在進(jìn)口成本的支撐以及油粕比等因素的影響下，國內(nèi)豆粕價格同步偏強運行，后續(xù)仍需重點關(guān)注港口通關(guān)情況，美豆出口情況及未來宏觀事件的影響。
策略
中性
風(fēng)險
宏觀情況變化
玉米要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周收盤玉米2605合約2393元/噸，環(huán)比上漲33元/噸，漲幅1.4%；淀粉2605合約2711元/噸，環(huán)比上漲44元/噸，漲幅1.65%?，F(xiàn)貨方面，鲅魚圈港玉米現(xiàn)貨價格2390元/噸，較上周上漲30元/噸，現(xiàn)貨基差C2605-3，環(huán)比下跌3；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格2730元/噸，較上周上漲100元/噸，現(xiàn)貨基差CS2605+19，較上周上漲56。
玉米：供應(yīng)方面，據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2025年9月玉米進(jìn)口量5.65萬噸，環(huán)比增56.5%。需求方面，2026年2月26日至3月4日，全國149家主要玉米深加工企業(yè)共消耗玉米121.95萬噸，環(huán)比上周增加9.46萬噸。庫存方面，根據(jù)Mysteel玉米團隊對全國18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，全國飼料企業(yè)平均庫存30.25天，較上周減少1.04天，環(huán)比下跌3.32%，同比下跌4.60%。全國96家主要深加工企業(yè)玉米庫存總量343.7萬噸，較上周下降10.77%%，同比減少30.68%。
淀粉：供應(yīng)方面，據(jù)樣本點統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周全國玉米加工總量為58.89萬噸，較上
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