>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報：三月供需雙強(qiáng)，周度庫存持續(xù)去化-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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核心觀點(diǎn)
價格方面：本周碳酸鋰2605受沖擊下跌，從周一的171680元/噸到周五收盤156160元/噸。期間價格波動劇烈，碳酸鋰盤面震蕩，近期市場主要受消息面沖擊，津巴布韋出口政策以及近期中東儲能利空情緒發(fā)酵影響下，盤面寬幅震蕩，當(dāng)前資金熱度有向貴金屬、能化板塊轉(zhuǎn)移趨勢，碳酸鋰炒作熱度逐漸降低，將逐漸回歸基本面邏輯。
碳酸鋰現(xiàn)貨：國內(nèi)工業(yè)級碳酸鋰（99.0%為主）市場成交價格區(qū)間在14.9-15.5萬元/噸，市場均價為15.2萬元/噸，較上周價格下降11.63%；國內(nèi)電池級碳酸鋰（99.5%）市場成交價格區(qū)間在15.2-15.8萬元/噸，市場均價15.5萬元/噸，較上周價格下降11.43%。3月份碳酸鋰市場預(yù)計(jì)呈現(xiàn)供需雙增格局。供應(yīng)端，鋰鹽廠多已恢復(fù)生產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)整體穩(wěn)定。海外津巴布韋及江西礦端擾動持續(xù)發(fā)酵。需求端，儲能預(yù)期仍有支撐，價格回調(diào)后下游采購意愿增強(qiáng)。行業(yè)總庫存維持低位水平，且本周延續(xù)去庫趨勢，為價格提供一定支撐。預(yù)計(jì)短期內(nèi)電碳現(xiàn)貨價格將在15-19萬元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。
供應(yīng)端：本周碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比上漲。春節(jié)期間部分廠家放假或安排檢修，節(jié)后多數(shù)已恢復(fù)生產(chǎn)。2月份智利出口至中國的碳酸鋰達(dá)22380噸，環(huán)比增長32%。庫存方面，行業(yè)整體庫存水平維持低位，并延續(xù)去庫趨勢。庫存結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化：鋰鹽廠散單出貨意愿較為積極，廠庫有所去化。貿(mào)易商節(jié)后收貨積極，庫存環(huán)比或?qū)⒗鄯e。下游材料廠詢價與掛單意愿增強(qiáng)，帶動現(xiàn)貨成交出現(xiàn)改善，庫存在前期消耗后出現(xiàn)小幅累積。
消費(fèi)端：據(jù)百川數(shù)據(jù)，磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比+16.47%，三元材料環(huán)比+21.45%。鈷酸鋰環(huán)比+39.53%，錳酸鋰環(huán)比+6.05%，六氟磷酸鋰環(huán)比+10.44%。3月需求市場呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。動力電池需求逐步復(fù)蘇，疊加儲能領(lǐng)域持續(xù)拉動，下游市場活躍度回升。出口退稅政策調(diào)整“搶出口”效應(yīng)仍存影響，部分企業(yè)加緊排產(chǎn)交付海外訂單。價格下跌后，下游材料廠采購意愿增強(qiáng)，市場成交較上周有所好轉(zhuǎn)。
從庫存端來看：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為99373噸，環(huán)比-720噸。其中冶煉廠庫存為17476噸，環(huán)比-906噸；下游庫存為43757噸，環(huán)比+3736噸；其他庫存為38140噸，環(huán)比-3550噸。下游庫存增加，冶煉廠、其他庫存下降，整體仍維持去庫格局。
從利潤看：鋰精礦價格隨碳酸鋰期貨價格波動。節(jié)后鹽廠散單采購礦偏多，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，外購礦源的加工企業(yè)成本壓力有所緩解，成本支撐線跟隨礦價浮動。擁有自有礦和鹽湖的生產(chǎn)企業(yè)利潤空間仍大，節(jié)后代加工費(fèi)用出現(xiàn)小幅上漲，外采礦企業(yè)利潤維持。行業(yè)整體利潤水平仍處較高區(qū)間。
策略
碳酸鋰需求端材料及電芯排產(chǎn)仍保持快速增長，導(dǎo)致庫存持續(xù)去化，但終端新能源汽車、儲能需求情況仍有待驗(yàn)證。當(dāng)前盤面受市場情緒影響大，短期建議區(qū)間操作為主。
單邊：短期觀望為主。
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：賣出虛值看漲期權(quán)
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