>> 華泰期貨-石油瀝青周報：中東地緣局勢緊張，瀝青成本端顯著抬升-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場分析
本周瀝青期貨市場表現(xiàn)：隨著上周末美國空襲伊朗并造成伊朗最高領(lǐng)袖死亡，地區(qū)沖突一觸即發(fā)，本周局勢持續(xù)升級，霍爾木茲海峽通行受阻，且戰(zhàn)爭雙方已經(jīng)開始襲擊對方能源設(shè)施，供應(yīng)端擾動加劇，原油價格大幅上漲，瀝青成本端持續(xù)抬升。BU主力合約周度漲幅錄得12.7%。
供應(yīng)方面：參考隆眾資訊數(shù)據(jù)，中國92家瀝青煉廠產(chǎn)能利用率為25.1%，環(huán)比增加2.0%，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為23.3%，環(huán)比增加1.9%。北方地區(qū)個別煉廠復(fù)產(chǎn)后穩(wěn)定生產(chǎn)，南方地區(qū)主營煉廠小幅提產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率增加。
需求方面：春節(jié)假期結(jié)束后，下游企業(yè)逐步復(fù)工，防水方向瀝青需求將穩(wěn)中增加，部分市場道路瀝青需求亦將出現(xiàn)改善。此外，套保需求釋放將利好瀝青價格。但整體來看，瀝青消費依然較為缺乏亮點。
庫存方面：參考隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至3月5日，國內(nèi)54家瀝青樣本廠庫庫存共計84.3萬噸，較3月2日增加0.5%，同比減少8.2%；與此同時，國內(nèi)瀝青104家社會庫庫存共計160.5萬噸，較3月2日增加0.9%，同比增加0.9%。
當(dāng)前市場主要矛盾在于中東地緣局勢，尤其是霍爾木茲海峽的通行情況。目前形勢依然高度緊張，波斯灣區(qū)域處于高風(fēng)險狀態(tài)，海峽通過油輪數(shù)量維持極低位水平。在中東石油供應(yīng)中斷的背景下，原油價格大幅上漲，瀝青成本端支撐顯著走強。如果海峽受阻持續(xù)時間較長，在庫存消耗后國內(nèi)瀝青煉廠或面臨被動減產(chǎn)的選擇，從而帶動市場進一步收緊。
策略
單邊：短期震蕩偏強，關(guān)注伊朗局勢走向
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
地緣沖突、原油價格大幅波動、宏觀風(fēng)險、海外原料供應(yīng)風(fēng)險、瀝青終端需求變動、裝置開工負荷變動等
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