>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報：鋅錠庫存拐點有望出現(xiàn)-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大?。?/td>
| 1437KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重要數(shù)據(jù)
2026-03-06滬鋅主力合約收盤于24260元/噸，波動-1.56%，LME價格收盤于3323.0美元/噸，波動0.03%。華東地區(qū)現(xiàn)貨價格24150元/噸，對主力合約升貼水-100元/噸，環(huán)比變化+5元/噸，廣東地區(qū)現(xiàn)貨價格24150元/噸，對主力合約升貼水-100元/噸，環(huán)比變化+15元/噸，天津地區(qū)現(xiàn)貨價格24140元/噸，對主力合約升貼水-110元/噸，環(huán)比變化+5元/噸。LME（0-3）升貼水-28.21美元/噸，環(huán)比變化-11.57美元/噸。
供應：2026-03-06SMM國產(chǎn)鋅精礦周度加工費1550元/金屬噸，周度環(huán)比波動0元/噸，進口鋅精礦周度加工費指數(shù)15.38美元/干噸，周度環(huán)比波動-8.37美元/干噸，鋅精礦進口盈虧192.75元/噸。
消費：鍍鋅企業(yè)開工率39.06%，環(huán)比變化+32.22%，壓鑄鋅合金開工率32.46%較上周變化+23.73%，氧化鋅企業(yè)開工率44.22%較上周變化+24.46%。
庫存：根據(jù)SMM統(tǒng)計，截至2026-03-05，SMM七地鋅錠庫存總量為25.63萬噸，較上周同期變化+3.64萬噸；倉單庫存76450噸；LME鋅庫存94975噸。
利潤：截至2026-03-06，行業(yè)冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤（不包含副產(chǎn)品收入）為-2022元/噸左右，內(nèi)蒙地區(qū)硫酸價格為880元/噸，周度環(huán)比變化140元/噸，疊加副產(chǎn)品收益后盈利-50元/噸左右。
市場分析
鋅礦短期供應端仍有干擾，海運費的上漲伊朗鋅礦供應的擔憂等，進口鋅礦現(xiàn)貨報價TC在10美元/噸左右。長單方面，韓國鋅業(yè)與泰克資源簽訂TC為85美元/噸，雖然副產(chǎn)品利潤豐厚，但由于海外能源成本的上漲，海外冶煉端復產(chǎn)概率較小。國內(nèi)冶煉虧損持續(xù)收窄，供給積極性猶在，下游消費已經(jīng)進入節(jié)后復工階段，雖然當前社會庫存偏高，但預計庫存拐點降至。短期需要警惕市場對衰退預期的交易，但若衰退未發(fā)生長期來看，海內(nèi)外消費仍有良好預期，鋅價長期仍有望向好表現(xiàn)，海外庫存持續(xù)下滑，LME升水有望走高。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、海外礦山預期外擾動2、國內(nèi)消費復蘇不及預期3、流動性變化超預期。
|
|
