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當(dāng)前年度美豆出口銷售放緩，關(guān)注中美第六輪貿(mào)易磋商及特朗普訪華事件的進(jìn)展，政策不確定性加大，關(guān)注中國是否增加美豆采購；美豆壓榨需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，當(dāng)前高于USDA預(yù)期目標(biāo)；地緣沖突升級，油價(jià)大幅飆升，提振植物油生柴燃料需求，疊加美生柴利多政策影響，美豆油持續(xù)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)壓榨需求將上調(diào)，關(guān)注即將發(fā)布的3月USDA報(bào)告和月底意向種植面積報(bào)告。巴西大豆收割進(jìn)度預(yù)計(jì)過5成，出口供應(yīng)增多；南部產(chǎn)區(qū)因干旱產(chǎn)量預(yù)估小幅下調(diào)，但不改整體豐產(chǎn)預(yù)期；未來2周阿根廷產(chǎn)區(qū)累計(jì)降水量低于均值水平，但作物狀況整體良好，產(chǎn)量預(yù)估在4800-4900萬噸。
　　國內(nèi)3月船期大豆采購基本完畢，4月船期采購?fù)瓿?0%左右；3月大豆到港量整體偏少，春節(jié)后由于下游備貨較為充分，市場購銷較為清淡，隨著庫存消化，預(yù)計(jì)3月份或有集中補(bǔ)庫提振，短期供需有趨緊預(yù)期；油廠壓榨開機(jī)率恢復(fù)正常，大豆及豆粕庫存處于同期高位，遠(yuǎn)端巴西大豆到港也將增多，中期供應(yīng)增多。
　　綜上，美豆油走強(qiáng)支撐美豆上漲，進(jìn)口成本抬升。豆粕等低估值農(nóng)產(chǎn)品受到宏觀資金的配置需求增多，多頭資金進(jìn)場。國內(nèi)油廠壓榨開機(jī)率恢復(fù)，下游或有集中補(bǔ)庫需求，短期供需有趨緊預(yù)期；但4月份巴西大豆到港明顯增多，供應(yīng)將增多。在美伊沖突持續(xù)影響作用下，預(yù)計(jì)3月份豆粕震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣沖突，生柴政策，補(bǔ)庫需求，大豆到港