>> 銅冠金源期貨-銅月報：地緣風(fēng)險壓制風(fēng)偏，銅價陷入震蕩-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 1151KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀方面，美伊沖突令油價短期飆升引發(fā)全球通脹預(yù)期上行，聯(lián)儲上半年降息空間或受限，美國就業(yè)市場盡顯疲態(tài)令市場擔(dān)憂經(jīng)濟增長前景，而美銅關(guān)稅溢價的消失令海外套利交易趨于收斂，可交割貨源回流非美市場，緩解精銅緊缺局面；國內(nèi)方面，政府工作報告指出，財政端將安排超長期特別國債和促內(nèi)需專項資金，合力推動強大的內(nèi)循環(huán)市場建設(shè)，并靈活高效運用降準降息等多種政策工具，充分釋放有效投資潛力，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，深入實施“人工智能+”行動。
基本面來看，全球中斷礦山復(fù)產(chǎn)艱難，國內(nèi)電銅產(chǎn)量季節(jié)性回落，海外精銅產(chǎn)能釋放緩慢；消費端，國內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)需求略顯遲滯，新興產(chǎn)業(yè)需求增長動力較強，全球庫存上行美銅占比仍然較高，國內(nèi)社庫呈現(xiàn)季節(jié)性累增。
整體來看，地緣風(fēng)險令全球風(fēng)偏短期降溫，但銅元素仍未擺脫供應(yīng)緊缺格局，全球電氣化轉(zhuǎn)型及AI驅(qū)動產(chǎn)業(yè)變革趨勢不可逆，主要經(jīng)濟體將進一步加強對戰(zhàn)略金屬的博弈。預(yù)計3月銅價將在調(diào)整后回歸震蕩上行走勢，3月倫銅運行區(qū)間或?qū)⒃?2500-13500美金/噸波動。
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