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宏觀：國(guó)際油價(jià)波動(dòng)劇烈，國(guó)內(nèi)2月通脹超預(yù)期回升
　　海外方面，油價(jià)近日波動(dòng)加劇，主要因地緣斷供預(yù)期與美伊戰(zhàn)爭(zhēng)終結(jié)預(yù)期的快速切換，先前因霍爾木茲運(yùn)輸受阻、海灣出口收縮、油輪滯留，市場(chǎng)搶跑定價(jià)“最壞情形”，油價(jià)一度沖至119.5美元，隨后因G7、IEA討論釋儲(chǔ)、美國(guó)擬放松俄油制裁，同時(shí)特朗普稱(chēng)“中東戰(zhàn)事可能很快結(jié)束”，供應(yīng)恐慌降溫，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)迅速回吐，油價(jià)回落至91美元。市場(chǎng)風(fēng)偏回升，美股低開(kāi)高走，10Y美債利率回落至4.1%，美元指數(shù)回落至98.8，金銀銅修復(fù)，本周繼續(xù)關(guān)注美伊局勢(shì)演變及美國(guó)通脹數(shù)據(jù)。
　　國(guó)內(nèi)方面，2月通脹整體回升，CPI同比升至1.3%，創(chuàng)近三年新高，PPI同比降幅收窄至-0.9%，二者均強(qiáng)于預(yù)期。結(jié)構(gòu)上看，CPI環(huán)比由0.2%升至1.0%，為近兩年高位，主要受春節(jié)假期延長(zhǎng)帶來(lái)的服務(wù)消費(fèi)集中釋放，以及油價(jià)、金價(jià)上漲和促消費(fèi)政策帶動(dòng)。周一A股放量下跌，上證指數(shù)低開(kāi)走高、未能收復(fù)4100關(guān)口，科創(chuàng)50領(lǐng)跌、紅利風(fēng)格獨(dú)漲，兩市成交額放量至2.67萬(wàn)億，近4000只個(gè)股收跌，賺錢(qián)效應(yīng)較差。中東沖突仍在演繹、海外不確定升仍對(duì)A股風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制，短期市場(chǎng)大概率維持震蕩與板塊分化格局。與此同時(shí)，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將逐步回歸國(guó)內(nèi)基本面，開(kāi)年經(jīng)濟(jì)成色與2025年上市公司年報(bào)披露將成為新的定價(jià)線索。本周機(jī)修關(guān)注中國(guó)金融及外貿(mào)數(shù)據(jù)。