>> 國信證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報(26年第16周)：AACR會議召開在即，建議關注具備創(chuàng)新資產(chǎn)的公司-260416
| 上傳日期： |
2026/4/16 |
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| 687KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳曦炳,彭思宇,肖婧舒 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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核心觀點
本周醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場，醫(yī)療服務漲幅居前。本周全部A股上漲3.80%（總市值加權(quán)平均），滬深300上漲4.41%，中小板指上漲7.16%，創(chuàng)業(yè)板指上漲9.50%，生物醫(yī)藥板塊整體上漲0.92%，生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場。分子板塊來看，化學制藥下跌0.26%，生物制品上漲1.27%，醫(yī)療服務上漲3.43%，醫(yī)療器械上漲2.14%，醫(yī)藥商業(yè)下跌1.73%，中藥下跌0.52%。醫(yī)藥生物市盈率（TTM）35.31x，處于近5年歷史估值的78.39%分位數(shù)。
國產(chǎn)創(chuàng)新分子在AACR會議中亮相。2026年美國癌癥研究協(xié)會（AACR）年會將于4月17日-22日在美國圣地亞哥舉辦，國內(nèi)多款創(chuàng)新分子將發(fā)布臨床前或臨床階段數(shù)據(jù)，展現(xiàn)出國內(nèi)藥企的創(chuàng)新能力，其中包括和黃醫(yī)藥的HMPL-A580（PI3K/PIKK）、恒瑞醫(yī)藥的ProTCE-PSMA（PSMAxCD3TCE前藥）、映恩生物的DB-1326（TA-MUC1 ADC）、復宏漢霖的HLX3902（CD3xCD28xSTEAP1 TCE）等，多項研究入選LBA，具備FIC或BIC潛力。建議關注具有創(chuàng)新性及差異化優(yōu)勢資產(chǎn)的創(chuàng)新藥公司。
健全藥品價格形成機制意見發(fā)布，利好具備創(chuàng)新性強、高臨床價值管線的藥企。國務院辦公廳發(fā)布的健全藥品價格形成機制的若干意見明確指出，要建立以政府引導、市場主導、多方協(xié)同的藥品價格形成機制。此次意見的發(fā)布，為創(chuàng)新藥、改良新藥、仿制藥的定價提供清晰的指導，同時在支付端做出明確指引，監(jiān)管層面更加智能、透明，使創(chuàng)新藥價值能夠在市場中得到更充分體現(xiàn)，也為藥品支付機制提供了新的思路，有利于形成市場化的藥品定價和銷售機制，促進醫(yī)藥行業(yè)健康發(fā)展，利好具備創(chuàng)新性強、高臨床價值管線的藥企。
風險提示：研發(fā)失敗風險；商業(yè)化不及預期風險；地緣政治風險；政策超預期風險
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