>> 國盛證券-海外行業(yè)周報：AI管制凸顯開源價值，關(guān)注模型及硬件機(jī)會-260622
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
大小： |
1103KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
夏君,劉玲 |
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6月15日至6月18日行情復(fù)盤：
1）本周港股行情：恒生指數(shù)從24842.7點下跌至23924.8點，恒生科技指數(shù)從4765.6點下跌至4604.4點，周變化幅度為-3.2%/-2.1%。
2）恒生主要指數(shù)：恒生綜合中型股指數(shù)上漲1.7%，恒生港股通高股息指數(shù)下跌4.7%。
3）各板塊表現(xiàn)：恒生工業(yè)制品業(yè)指數(shù)漲幅達(dá)6.6%，能源業(yè)（-8.1%）跌幅最深。2026年至今，工業(yè)制品業(yè)（+21.9%）漲幅最高，能源業(yè)（+4.0%）漲幅回落明顯。資訊科技業(yè)（-19.3%）及非必需性消費（-21.8%）跌幅最深。
4）恒科成分股：周度漲幅前四為智譜（+97.4%）、華虹半導(dǎo)體（+20.7%）、MiniMax-W（+14.4%）、舜宇光學(xué)科技（+13.0%）。
5）港股通：南下資金凈流出44億港元。截至6月18日，近30個交易日南下資金凈流入276億港元。
行業(yè)及公司動態(tài)：
1）國家統(tǒng)計局公布5月份國民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，社會消費品零售總額41090億元，同比下降0.6%；環(huán)比下降0.38%。按消費類型分，商品零售額36485億元，同比下降0.7%；餐飲收入4605億元，增長0.6%。基本生活類和部分升級類商品銷售持續(xù)增長。
2）高階智駕強(qiáng)標(biāo)落地。6月16日工信部正式對外發(fā)布重磅政策信號：兩項《智能網(wǎng)聯(lián)汽車自動駕駛系統(tǒng)安全要求》強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)報批稿完成編制，6月17日至6月24日面向全行業(yè)公開征求意見，標(biāo)準(zhǔn)擬定2027年7月1日正式強(qiáng)制落地實施。這是國內(nèi)首套專門針對L3有條件自動駕駛、L4高度自動駕駛的強(qiáng)制性法規(guī)體系。
3） G7峰會開辟全新博弈戰(zhàn)場，人工智能模型訪問權(quán)限成為全新核心議題。歐洲多國官方公開呼吁美國重新審議歧視性政策，美國商務(wù)部長霍華德·盧特尼克已在峰會間隙，與歐洲官員開展專項會談，協(xié)商化解分歧。中國正在加緊籌建世界人工智能合作組織，共促智能向善。
4）智譜GLM-5.2上線開源，主攻Coding與長程任務(wù)。GLM-5.2專為長程任務(wù)而生，實現(xiàn)1M上下文，在前端評測Code Arena上取得全球開源模型第一，整體表現(xiàn)介于Claude Opus 4.7與4.8之間。預(yù)計下半年昇騰950超節(jié)點上市后，也將成為GLM-5.2強(qiáng)勁的算力底座。
5） Anthropic更新隱私政策。自7月8日起可能要求用戶驗證年齡或身份，僅針對Free、Pro、Max消費級賬戶。
投資建議：
1）關(guān)注業(yè)績向好的地產(chǎn)、能源企業(yè)，如貝殼、中國秦發(fā)、力量發(fā)展等；
2）關(guān)注受益于AI模型迭代、AI生態(tài)完善的互聯(lián)網(wǎng)大廠，如阿里巴巴、智譜、MiniMax-W等；
3）關(guān)注受益于AI的智能硬件企業(yè)，如長光辰芯、聯(lián)想集團(tuán)、舜宇光學(xué)、瑞聲科技等；
4）關(guān)注估值處于低位、新車周期強(qiáng)的車企，如零跑汽車等。
風(fēng)險提示：海內(nèi)外政策和監(jiān)管環(huán)境超預(yù)期變化的風(fēng)險，賽道競爭超預(yù)期的風(fēng)險，地緣沖突加劇風(fēng)險。
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