>> 東方證券-宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)跟蹤：伊朗成立“波斯灣海峽管理局”恐引發(fā)新一輪全球交運(yùn)與再軍事化開支周期-260626
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫金霞,曹靖楠,戴思崴 |
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研究結(jié)論
2026年6月19日，伊朗“波斯灣海峽管理局”表示，船只須在抵達(dá)霍爾木茲海峽區(qū)域前至少48小時提交過境申請，60天內(nèi)凡按規(guī)定要求提交通行申請并符合相關(guān)條件的船舶，將予以安排通行。這標(biāo)志著，“航行自由”在霍爾木茲海峽退坡，海峽通航預(yù)期此后會持續(xù)受到伊朗影響。展望后續(xù)，我們認(rèn)為“航行自由”退坡可能引發(fā)全球新一輪基建與軍事開支，以應(yīng)對航運(yùn)的變化。
近年來全球地區(qū)的關(guān)鍵航道“航行自由”處于退坡趨勢。2023年胡塞武裝在紅海曼德海峽航道襲擊商船，封鎖紅海航線；2026年5月伊朗設(shè)立“波斯灣海峽管理局”，強(qiáng)制通航船只報備，伊朗盟友相關(guān)船只可優(yōu)先通航、以色列相關(guān)船只禁航，其余則可能需要付費(fèi)。2026年4月，印尼財長普爾巴亞提出要效仿伊朗、對馬六甲海峽征收通行費(fèi)，但印尼政府在新加坡與馬來西亞反對后表示不作收費(fèi)。
展望后續(xù)，我們認(rèn)為全球各國可能會在兩個方向上投入，以應(yīng)對航運(yùn)的變化。
?。?）建設(shè)備份物流路線：公路、鐵路、管道與新航線
當(dāng)關(guān)鍵航道被控制、航運(yùn)不再可靠，此前依賴航運(yùn)的國家“膝跳反應(yīng)”是建設(shè)新物流路線以降低對航運(yùn)的依賴。首先，海灣地區(qū)國家可能會加強(qiáng)陸上運(yùn)輸建設(shè)，阿聯(lián)酋已宣布將擴(kuò)建原油運(yùn)輸管道、建設(shè)成品油等其他能源品管道，以降低對霍爾木茲海峽的依賴。其次，好望角與北極航道（紅海航線的替代航道）、龍目海峽（馬六甲的替代航道），德雷克海峽（巴拿馬的替代航道）的戰(zhàn)略價值可能提升，因?yàn)檫@些航道相對而言更難被沿岸國家控制。后續(xù)若通航預(yù)期持續(xù)上升，這些航道沿線的港口及配套設(shè)施也將吸引更多投資。
（2）沿海國家再軍事化：海權(quán)國家試圖恢復(fù)軍事優(yōu)勢、保衛(wèi)“航行自由”
“航行自由”退坡的主要原因是美國、英國等海權(quán)國家無法再基于武力確立和拱衛(wèi)“航行自由”。自19世紀(jì)末以來，全球的“航行自由”的適用范圍一直趨勢性減少，主要原因是海權(quán)國家的相對軍事優(yōu)勢收縮，無法再單邊推行“航行自由”。19世紀(jì)，英國等海權(quán)國家船只甚至在他國內(nèi)部航道（例如鴉片戰(zhàn)爭后的中國）都有自由通航權(quán)。二戰(zhàn)后，航行權(quán)利開始陷入爭議：海權(quán)國家支持3海里領(lǐng)海寬度，但部分發(fā)展中國家支持12海里領(lǐng)海。20世紀(jì)70年代，聯(lián)合國召開海洋法會議，航行權(quán)利進(jìn)一步縮小。發(fā)展中國家要求擴(kuò)大領(lǐng)海范圍至200海里，但美國、蘇聯(lián)等國家主張控制領(lǐng)海范圍并保證“航行自由”最大化。各方最終妥協(xié)的結(jié)果是1982年的《聯(lián)合國海洋法公約》，確立了內(nèi)水等同于陸地領(lǐng)土、12海里領(lǐng)海、200海里專屬經(jīng)濟(jì)區(qū)、國際海峽（海峽兩側(cè)均是公海）過境通行權(quán)等制度。
我們認(rèn)為，后續(xù)海運(yùn)依賴度高的經(jīng)濟(jì)體可能會加速海軍建設(shè)，試圖重新建立軍事上的相對優(yōu)勢、確?！昂叫凶杂伞迸c“供應(yīng)鏈安全”。相應(yīng)地，關(guān)鍵航道沿岸國也將同步強(qiáng)化軍事部署，以對沖來自前一類國家的軍事威脅。最終的結(jié)果是全球可能會出現(xiàn)新一輪海上軍備競賽。
風(fēng)險提示
霍爾木茲海峽局勢超預(yù)期變化，伊朗放棄管控海峽的風(fēng)險。
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