>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 格式： |
pdf 共36頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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豆油：周一，豆油主力09合約上漲，午后收于8510（日變動(dòng)104或1.24%）。強(qiáng)厄爾尼諾發(fā)生的概率增加，市場(chǎng)擔(dān)憂強(qiáng)厄爾尼諾對(duì)于大豆、菜籽、棕櫚油單產(chǎn)產(chǎn)生不利影響，疊加市場(chǎng)對(duì)于美豆對(duì)華出口預(yù)期樂(lè)觀，多重利多因素共振，國(guó)際市場(chǎng)油脂油料價(jià)格拉漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆油上漲。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，大豆供應(yīng)進(jìn)口到港量增加，來(lái)自于供應(yīng)端的利空持續(xù)，中長(zhǎng)期的強(qiáng)預(yù)期利好主要源自于國(guó)際市場(chǎng)。豆油下方空間預(yù)計(jì)不大，中長(zhǎng)期看漲為主，考慮企穩(wěn)做多豆油遠(yuǎn)月01合約。豆油主力合約在8350-8380元/噸一線有一定的支撐，上方8600-8650存在壓力；
菜油：周一，菜油上漲，主力09合約午后收于9741元/噸。強(qiáng)厄爾尼諾發(fā)生的概率增加或?qū)?guó)際油脂油料產(chǎn)量形成不利影響，并且市場(chǎng)對(duì)于美豆對(duì)華出口預(yù)期樂(lè)觀，國(guó)際市場(chǎng)油脂油料價(jià)格拉漲，鄭商所菜油期價(jià)跟漲。國(guó)內(nèi)方面，近期菜籽買(mǎi)船到港量增加，菜油庫(kù)存或逐步積累。天氣擾動(dòng)與生柴預(yù)期，國(guó)際油脂利多或逐步傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，菜油期價(jià)中長(zhǎng)期看漲。菜油主力合約考慮輕倉(cāng)持多。菜油主力合約關(guān)注下方支撐位9400-9450，上方壓力位參考9900-10000；
棕櫚油：周一，棕櫚油主力09合約上漲，午后收于9245（日變動(dòng)141或1.55%）。近期國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)疲軟，市場(chǎng)擔(dān)憂印尼生物柴油執(zhí)行力度。而近期印尼重申B50計(jì)劃會(huì)如期實(shí)施，但對(duì)于市場(chǎng)信心的提振效果一般。天氣擾動(dòng)加劇，強(qiáng)厄爾尼諾發(fā)生的概率增強(qiáng)，疊加市場(chǎng)對(duì)于美豆對(duì)華出口預(yù)期樂(lè)觀，國(guó)際市場(chǎng)油脂油料上漲。生產(chǎn)與天氣擾動(dòng)不定的情況下，市場(chǎng)更關(guān)注產(chǎn)地基本面的改善，產(chǎn)地累庫(kù)預(yù)計(jì)放緩，棕櫚油中長(zhǎng)期依舊偏多看待。棕櫚油01合約考慮輕倉(cāng)持多，棕櫚油2609合約短期關(guān)注9000-9030區(qū)間支撐，壓力位關(guān)注9450-9500元/噸。棕櫚油2701合約短期關(guān)注9300-9330區(qū)間支撐，壓力位關(guān)注9700-9750元/噸；
豆二、豆粕：周一，美豆主力合約拉漲，午后暫收于1182美分/蒲。豆粕主力09合約，午后收于3026（日變動(dòng)64或2.16%）；豆二主力09合約，午后收于3758（日變動(dòng)71或1.93%）。天氣與貿(mào)易擾動(dòng)，CBOT大豆日內(nèi)強(qiáng)勢(shì)拉漲，帶動(dòng)豆二及豆粕價(jià)格走高。強(qiáng)厄爾尼諾發(fā)生的概率增加，也會(huì)對(duì)美豆生長(zhǎng)產(chǎn)生一定的不利預(yù)期，并且市場(chǎng)對(duì)于美豆對(duì)華出口預(yù)期樂(lè)觀，多重利多因素共振，美豆中長(zhǎng)期依舊偏多看待。目前國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存并不算高，下游提貨較好，價(jià)格較為堅(jiān)挺。預(yù)期向好，豆粕及豆二遠(yuǎn)月合約多單考慮持有。豆粕09合約支撐位關(guān)注2930-2950元/噸，壓力位關(guān)注3070-3100元/噸。豆二09合約下方支撐關(guān)注3630-3650，上方壓力關(guān)注3800-3850元/噸；
菜粕：周一，菜粕止跌上漲，主力09合約午后收于2304元/噸。強(qiáng)厄爾尼諾發(fā)生的概率增加或?qū)?guó)際油脂油料產(chǎn)量形成不利影響，并且市場(chǎng)對(duì)于美豆對(duì)華出口預(yù)期樂(lè)觀，CBOT大豆強(qiáng)勢(shì)拉漲，帶動(dòng)豆二及豆粕價(jià)格走高，菜粕跟漲。國(guó)內(nèi)方面，近期菜籽買(mǎi)船到港量增加，菜粕供應(yīng)較為充足，而天氣轉(zhuǎn)暖后下游消費(fèi)好轉(zhuǎn)，對(duì)于菜粕價(jià)格形成一定的支撐，國(guó)內(nèi)菜粕市場(chǎng)表現(xiàn)為多空交織。我國(guó)菜粕估值偏低，國(guó)際市場(chǎng)利多顯現(xiàn)，菜粕期貨價(jià)格或筑底反彈，主力合約考慮輕倉(cāng)持多。菜粕主力合約關(guān)注下方支撐位2200-2210，上方壓力位參考2350-2400；
玉米、玉米淀粉：周一期價(jià)破位下行。中美貿(mào)易消息面影響，期價(jià)呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱得情況。外盤(pán)基本面來(lái)看，當(dāng)前庫(kù)存仍為歷史同期最高水平，南美收獲進(jìn)入中后期，出口競(jìng)爭(zhēng)壓力延續(xù)，同時(shí)對(duì)于新季來(lái)看，種植面積略減，天氣分歧有限，持續(xù)性利多推動(dòng)仍然不足，整體維持區(qū)間預(yù)期。國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)來(lái)看，小麥以及進(jìn)口玉米拍賣(mài)的替代影響仍在，同時(shí)今年隱性庫(kù)存偏高可能會(huì)構(gòu)成隱憂，當(dāng)下的壓力依然比較大，不過(guò)市場(chǎng)流通糧源偏緊疊加替代品比價(jià)支撐，限制期價(jià)回落空間。操作上建議觀望或者逢高做空思路對(duì)待。玉米2609合約支撐區(qū)間2240-2250，壓力區(qū)間參考2360-2370；玉米淀粉09合約支撐區(qū)間參考2620-2640，壓力區(qū)間參考2760-2770。期權(quán)操作建議考慮賣(mài)出寬跨式組合策略。
豆一：周一，豆一主力09合約震蕩偏強(qiáng)，午后收于4745。市場(chǎng)邏輯暫無(wú)明顯變化。東北產(chǎn)區(qū)在國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)壓力持續(xù)。目前我國(guó)東北大豆正在關(guān)鍵生長(zhǎng)季，天氣敏感度增強(qiáng)，疊加地租、化肥等種植成本上漲，中長(zhǎng)期國(guó)產(chǎn)豆價(jià)仍有望上漲。供應(yīng)與成本擾動(dòng)，豆一09合約考慮暫時(shí)觀望，關(guān)注01合約做多機(jī)會(huì)。豆一主力09合約短期關(guān)注4950-5000元/噸區(qū)間壓力位，支撐位關(guān)注4700-4730元/噸；
生豬：周一，生豬期價(jià)高開(kāi)低走，尾盤(pán)跌回大部分漲幅，周末生豬現(xiàn)貨價(jià)格大幅反彈，期價(jià)由于升水較高，出現(xiàn)反復(fù)，近端套保壓力仍然較大。本周近月期價(jià)跟隨現(xiàn)貨整體以反彈為主，當(dāng)前供需環(huán)比出現(xiàn)明顯改善，現(xiàn)貨7月份存在較強(qiáng)反彈預(yù)期。當(dāng)前生豬指數(shù)低位反彈，遠(yuǎn)月合約相對(duì)抗跌，6月末農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局召開(kāi)強(qiáng)化生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控座談會(huì)，母豬淘汰進(jìn)度加快，本周出欄量環(huán)比出現(xiàn)持續(xù)回落，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而惜售挺價(jià)。本周全國(guó)均價(jià)11.26元/公斤，環(huán)比昨日漲0.75元/公斤左右。仔豬價(jià)格再跌跌破200元/頭，自繁自養(yǎng)出欄當(dāng)前虧損仍然在300元/頭左右。交易上，當(dāng)前生豬期貨遠(yuǎn)
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