>> 宏源證券-中新藥業(yè)(600329)跟蹤報告：二線品種發(fā)力,子公司收益確定-120720
| 上傳日期： |
2012/7/23 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
黃立軍 |
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報告摘要：
核心品種速效救心丸和通脈養(yǎng)心丸進醫(yī)院渠道開始放量。速效救心丸在消費者中口碑良好，公司抓住機遇變換品歸進入醫(yī)院渠道進行銷售，隨著2012 年各地招標(biāo)的順利開始，醫(yī)院渠道也開始放量，一季度總體收入同比增加18%，四月份為23%。通脈養(yǎng)心丸向全國市場推廣，銷售渠道借鑒速效救心丸，目前使用樂仁堂的銷售隊伍。
預(yù)計今年銷售過億元品種將超過5 個。川穹價格低位運行，短期成本無上漲壓力。
子公司中美史克投資收益確定，上半年預(yù)計貢獻9000 萬元利潤，全年將超過1.2 億元。子公司中美史克到五月份投資收益8000 多萬，預(yù)計上半年達到9000 萬。在6 月8 日的股東大會上股東會表決通過另成立新公司專營牙膏業(yè)務(wù)，自負盈虧。公司今年子公司收益增加將來自兩部分，一部分是中美史克剔除牙膏業(yè)務(wù)之后的凈利潤增加部分，而另一部分來自于中美史克牙膏業(yè)務(wù)的另有補償。而去年全年中美史克只貢獻了4000 萬的投資收益。
天津渤海國資收購增強企業(yè)融資能力。7 月公司發(fā)布公告，天津渤海國資擬通過國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)的方式受讓天津市國資委持有的天津市醫(yī)藥集團100%的股權(quán)。這次收購為也不排除中新藥業(yè)將借助渤海國資的融資平臺功能，從而加快推進公司的進一步發(fā)展。
盈利預(yù)測。預(yù)測2012、2013 年自營凈利潤2.4 億、3 億元，含投資收益凈利潤3.6、4.4 億元，同比增長44%、22%，對應(yīng)EPS0.48、0.59 元。對應(yīng)當(dāng)前PE27 倍、22 倍。給予公司“增持”評級，上調(diào)公司目標(biāo)價至15 元。
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