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投資要點(diǎn)：
    主營(yíng)大品種憑借醫(yī)院渠道放量增長(zhǎng)。其中速效救心丸隨著各地招標(biāo)的結(jié)束和醫(yī)院終端的放量，預(yù)計(jì)上半年累計(jì)收入增速達(dá)到20%以上。
    通脈養(yǎng)心丸打入全國(guó)市場(chǎng)，已經(jīng)在11 個(gè)省市全部鋪開(kāi)，預(yù)計(jì)上半年累計(jì)收入增速達(dá)到30%，預(yù)計(jì)今年全年銷售收入達(dá)到1.5 億元，未來(lái)有望再造另一個(gè)“速效救心丸”。
    中美史克投資收益提升，預(yù)計(jì)下半年舒適達(dá)廣告費(fèi)返還將新增收益。
    中美史克剔除牙膏業(yè)務(wù)后貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)將大幅回升，預(yù)計(jì)上半年貢獻(xiàn)約7000 萬(wàn)投資收益，今年全年貢獻(xiàn)投資收益預(yù)計(jì)超過(guò)1 億元。另外，預(yù)計(jì)舒適達(dá)過(guò)去投入的廣告費(fèi)今明兩年將總計(jì)返還2.9 億元，預(yù)計(jì)今年將返還1.5 億元，估計(jì)給上市公司帶來(lái)新增收益約3700 萬(wàn)元。
    出售中央藥業(yè)股權(quán)增加一次性收益。為實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)的整合, 公司向醫(yī)藥集團(tuán)下屬力生制藥轉(zhuǎn)讓中央藥業(yè)51%的股權(quán)價(jià)值2.56 億元, 向醫(yī)藥集團(tuán)轉(zhuǎn)讓津康制藥10%的股權(quán)價(jià)值1890 萬(wàn), 收購(gòu)醫(yī)藥集團(tuán)持有宏仁堂40%的股權(quán)價(jià)值2.12 億元。轉(zhuǎn)讓中央藥業(yè)預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)約7500 萬(wàn)一次性投資收益?？鄢撘淮涡允找婧螅旧习肽陜衾麧?rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%-40%。
    建議增持，目標(biāo)價(jià)17 元。在主營(yíng)大品種銷售放量，中美史克投資收益增長(zhǎng)的推動(dòng)下，我們維持12 年-13 年EPS0.58 元和0.71 元，若按照12 年業(yè)績(jī)給予30 倍估值，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至17 元，建議“增持