>> 宏源證券-中新藥業(yè)(600329)半年報點評-120814
| 上傳日期： |
2012/8/15 |
大?。?/td>
| 558KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃立軍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告摘要：
公司上半年實現(xiàn)EPS0.43 元。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入25.8 億元， 同比增長23.59%；歸屬于母公司凈利潤3.21 億元，同比增長64.55%；公司實現(xiàn)自營利潤1.9 億元，同比增長11.11%。由于轉(zhuǎn)讓中央藥業(yè)獲得的一次性收益以及中美史克投資收益增加實現(xiàn)投資收益共2 億元，同比大幅增加375%。
兩網(wǎng)建設(shè)見成效，速效增長30%，逐季增加。速效累計實現(xiàn)銷售收入4.3 億元，同比增長30.76%；通脈養(yǎng)心丸增長26.61%。同時， 舒腦欣滴丸、癃清片、胃腸安等多個大品種的銷售規(guī)模較上年增幅達30%以上。公司兩網(wǎng)建設(shè)見成效，速效在醫(yī)院渠道開始放量。中藥材成本近期價格下行，下半年毛利率將會提高。工業(yè)增速超過商業(yè)增速，工商業(yè)調(diào)整目標實現(xiàn)。 子公司中美史克投資收益確定，全年將超過1.2 億元。子公司中美史克到上半年投資收益達到8800 萬。公司今年子公司收益增加將來自兩部分，一部分是中美史克剔除牙膏業(yè)務(wù)之后的凈利潤增加部分，而另一部分來自于中美史克牙膏業(yè)務(wù)的另有補償。
盈利預(yù)測。預(yù)測2012、2013 年自營凈利潤2.5 億、3.5 億元，含投資收益凈利潤4.1、4.6 億元，同比增長65%、12%，對應(yīng)EPS0.56、0.62 元。由于公司投資收益和業(yè)務(wù)增長都很快，因此我們上調(diào)了公司的盈利預(yù)測。給予公司"增持"評級，公司目標價15 元。
|
|
