>> 海通證券-晉西車軸(600495)中報點評：定增價下修,下半年增速有望提高-120817
| 上傳日期： |
2012/8/17 |
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來源： |
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| 評級： |
增持（下調(diào)） |
作者： |
龍華 |
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事件：
晉西車軸今日公布 2012年中報，扣非凈利潤 YOY44.56%： 上半年公司合并報表實現(xiàn)營業(yè)收入 13.99億元，同比增 29.98％；營業(yè)利潤 5460 萬元，同比增 26.16%；歸屬于母公司凈利潤為 4768 萬元，同比增 7.12%，扣非后凈利潤 4692 萬元，同比增 44.56%，EPS為 0.16元。
其中二季度公司合并報表實現(xiàn)營業(yè)收入 8.11 億元，同比增 25.48％；營業(yè)利潤 4902 萬元，同比增 107.60%；歸屬于母公司凈利潤為 4198萬元，同比增 49.45%，EPS為 0.14元。二季度母公司營業(yè)收入 2.73億元，同比增 21.83％；母公司凈利潤為 605 萬元，同比增 95.92%。三個并表子公司營業(yè)收入 5.38 億元，同比增 27.41%，并表子公司分拆出的凈利潤為 3593萬元，同比增 43.71%。
公告向下修正非公開增發(fā)預案：非公開發(fā)行股票募集資金不超過 12.9億元，發(fā)行股本從 13900萬股略減至13390萬股，發(fā)行價格從 12.53元/股下調(diào)至 9.64元/股。
點評：
公司二季度收入增長 25%符合預期，但利潤同比翻倍、環(huán)比反轉(zhuǎn)。子公司總收入、利潤恢復增長，二季度資產(chǎn)減值損失沖回 725 萬元（一季度減值 977 萬元） ，我們認為主要原因是包頭公司 5 月以后生產(chǎn)逐步調(diào)試正常，接近盈虧平衡點。車輛公司二季度開始大批生產(chǎn)交付鐵道部車輛（當時中標 1250輛）。半年報中晉西鐵路車輛公司、太原晉西車軸總部和包頭北方鍛造公司分項業(yè)務(wù)的收入和毛利率變化情況如下。
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