>> 興業(yè)證券-大同煤業(yè)(601001)煤價回落及成本上升拖累整體業(yè)績-120827
| 上傳日期： |
2012/9/19 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性（下調(diào)） |
作者： |
劉建剛，劉歡 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件： 大同煤業(yè)發(fā)布2012半年報，上半年收入178億元，同比大增167%，但剔除煤炭貿(mào)易后的主營收入66億元，同比持平；凈利潤3.5億元，同比下滑30%；EPS為0.21元，其中，一季度和二季度單季分別為0.07元和0.14元；ROE為3.3%。 點評： 大同煤業(yè)凈利潤增長低于預(yù)期，主要是煤價回落和成本上升以及非煤業(yè)務(wù)虧損，基于估值水平較高，下調(diào)評級至"中性"，但提請關(guān)注新礦投產(chǎn)情況和集團資產(chǎn)注入進程。具體分析如下： 煤炭業(yè)務(wù)：產(chǎn)銷量小幅增長，噸煤毛利大降26元 原煤產(chǎn)量增長8%。上半年，大同煤業(yè)原煤產(chǎn)量1890萬噸，同比增加133萬噸，增幅8%。其中，塔山煤礦產(chǎn)量1242萬噸，同比增長加101萬噸，增幅9%。 煤炭銷量增長3%。上半年，大同煤業(yè)煤炭銷量1318萬噸，同比增加39萬噸。其中，洗煤銷量707萬噸，選煤銷量610萬噸。 由煤炭銷量數(shù)據(jù)不完整，我們無法做更進一步的分析，故下面按原煤口徑折算后進行對比分析。
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