久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事 項(xiàng)  
    主要觀點(diǎn) 
    1. 硝銨價(jià)格下降+凱達(dá)并表，三季度盈利環(huán)比較快提升   今年年初以來(lái)，硝酸銨價(jià)格一路下降，9 月份公司硝酸銨到廠價(jià)格僅1800 元/ 噸左右（不含運(yùn)費(fèi)），而去年同期硝銨價(jià)格則接近2500 元/噸。得益于原材料價(jià)格下降，公司毛利率上升明顯。三季度單季毛利率45.87%，同比上升4.3%； 凈利率21.99%，而去年三季度凈利率僅16.32%。所以三季度盡管營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)僅1.49%，但歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)了36.71%。  受宏觀經(jīng)濟(jì)低迷的影響，2012 年四川地區(qū)炸藥需求量同比下降。根據(jù)民爆協(xié)會(huì)"2012 年上半年民爆行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)"統(tǒng)計(jì)，2012 年上半年，全國(guó)有13 個(gè)地區(qū)炸藥產(chǎn)量同比呈下降趨勢(shì)，其中四川、大連、廣東、湖南、湖北和浙江降幅超過(guò)10%。
     作為四川省民爆龍頭企業(yè)，公司中報(bào)營(yíng)業(yè)收入同比下降0.21%，也從側(cè)面驗(yàn)證了需求的下滑。三季報(bào)營(yíng)業(yè)收入之所以能扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，主要原因應(yīng)該是凱達(dá)化工8 月底完成工商注冊(cè)登記，三季報(bào)里并入了凱達(dá)化工一個(gè)月的收入。凱達(dá)化工2011 年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5100 萬(wàn)元， 2012 年8-12 月四個(gè)月并入報(bào)表，初步估算，可增加公司利潤(rùn)1200 萬(wàn)元左右。 
    2. 短期增長(zhǎng)點(diǎn)：橫向并購(gòu)   收購(gòu)凱達(dá)化工后，公司炸藥憑照產(chǎn)能達(dá)到16.7 萬(wàn)噸。公司原有生產(chǎn)點(diǎn)主要布局在四川省內(nèi)中軸線上，銷售范圍基本覆蓋全省，但川南的瀘州卻鞭長(zhǎng)莫及。凱達(dá)化工位于瀘州，收購(gòu)后公司已將川南市場(chǎng)納入公司版圖，實(shí)現(xiàn)四川省內(nèi)全境覆蓋。  凱達(dá)收購(gòu)?fù)瓿珊?，四川省?nèi)只有通達(dá)化工的重組去向懸而未決。作為四川省內(nèi)民爆巨頭，兼具地緣優(yōu)勢(shì)、豐富整合經(jīng)驗(yàn)、以及省內(nèi)民爆主管部門的全力支持， 公司對(duì)通達(dá)化工的整合應(yīng)該沒(méi)有懸念，一統(tǒng)川內(nèi)市場(chǎng)只是時(shí)間的問(wèn)題。
     3. 長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)：爆破業(yè)務(wù)快速發(fā)展   單純的民爆器材生產(chǎn)企業(yè)，價(jià)格受制于國(guó)家管控，盈利能力主要取決于行政提價(jià)和硝酸銨價(jià)格，彈性較小。而爆破一體化服務(wù)，則為民爆企業(yè)打開了數(shù)倍于民爆產(chǎn)品市場(chǎng)的空間。2011 年，整個(gè)民爆行業(yè)的生產(chǎn)總值約320 億元，而初步核算，僅煤、鐵、石灰石三種礦山的露天開采爆破空間就超過(guò)1500 億元。全力拓展爆破業(yè)務(wù)，是民爆龍頭的必經(jīng)之路。