>> 湘財證券-陽光城(000671)清晰戰(zhàn)略定位,業(yè)績符合預(yù)期-121027
| 上傳日期： |
2012/11/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張化東 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點:
2012年前三季度結(jié)轉(zhuǎn)收入大幅度增長符合預(yù)期 公司2012年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.77億元，比上年同期增長62.86%；實現(xiàn)合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤2.79億元，比上年同期的1.02億元增長173.53%。基本每股收益為0.52元，較上年同期的0.19元增長173.68%。 快周轉(zhuǎn)戰(zhàn)略更加清晰 2012年9月28日公司擬將合并持有的陽光城集團武夷山置地有限公司100%股權(quán)，以人民幣3,349.65萬元轉(zhuǎn)讓給福建望城投資發(fā)展有限公司。該項目為2011年4月通過公開市場拍賣競得，目前公司將該項目轉(zhuǎn)讓，體現(xiàn)公司對戰(zhàn)略的進一步清晰，由于該項目超過一年時間尚未開工，因此公司采取積極策略處理該項目，體現(xiàn)公司快周轉(zhuǎn)戰(zhàn)略非常清晰。 保證規(guī)模擴張，繼續(xù)增加土地儲備 半年報后，2012年9月公司以2.33億元獲取福州閩侯區(qū)土地建筑面積為164481平方米土地（54827平米土地；2.5《容積率《3）。2012年10月公司以15.9億元獲取福州倉山區(qū)建筑面積為254605平方米（173201平方米；1《容積率《1.47）。這兩塊土地儲備都屬于福州市項目有利于公司快速開發(fā)。 股東提供擔(dān)保借款，依然保持高杠桿 2012年10月26日，公司公告公司股東東方信隆融資擔(dān)保有限公司所提供的總金額不超過10億元人民幣的財務(wù)資助。在融資方面，公司依然在非銀行融資渠道獲得一部分開發(fā)資金。公司期末的貨幣資金10.24億元（半年報10.89億元），短期借款4.82億元（半年報4.83億元），一年內(nèi)到期的非流動性負債29.17億元（半年報3.00億元），長期借款21.80億元（半年報48.71億元），公司的凈負債率127.8%。公司凈負債率有所降低，但2013年三季度需要歸還的銀行貸款顯著增加，未來償還貸款能力還要看未來的銷售情況。 引進人才，完善激勵機制 公司在報告期內(nèi)激勵授予激勵對象92人，占公司員工總數(shù)的比例為10.27%。本次激勵公司擬向激勵對象授予總量4,875萬份的股票期權(quán)，占授予時公司股本總額的9.095%，行權(quán)價格為9.00元。 增持評級， 6-12個月目標(biāo)價至10.8元 公司2012-2014年每股收益分別為0.91元，1.10元和1.34元，對應(yīng)2012年8月16日收盤價的PE分別為11.16倍、9.24倍和7.57倍。對應(yīng)2012年8月16日的收盤價的PB為2.20倍、1.77倍、1.44倍。調(diào)高6-12個月目標(biāo)價10.8元。
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