久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    簡評  下半年環(huán)比產(chǎn)量增加銷量減少  報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量1456 萬噸，同比增加176 萬噸。其中下半年產(chǎn)量740 萬噸，相比上半年增加了24 萬噸。公司原煤產(chǎn)量增長主要是由于錢營孜礦年產(chǎn)量由180 萬噸提升至356 萬噸。公司實(shí)現(xiàn)商品煤1220 萬噸，同比增加69 萬噸。其中下半年實(shí)現(xiàn)商品煤銷量592 萬噸，相比上半年的628 萬噸下滑了36 萬噸。2012 年公司煤炭產(chǎn)銷率約83.8%，相比2011 年的89.9%有所下滑。由此可見公司2012 年下半年受煤價(jià)下跌影響較大，煤炭銷售減少。  噸煤價(jià)格下半年快速下跌  報(bào)告期內(nèi)公司煤炭均價(jià)約688 元/噸，同比持平。其中上半年均價(jià)745 元/噸，下半年均價(jià)627 元/噸。公司下半年煤價(jià)環(huán)比下跌了118 元/噸，跌幅達(dá)到16%。  成本控制難敵煤價(jià)下跌，毛利率下降  報(bào)告期內(nèi)公司噸煤成本542 元/噸，同比增加50 元/噸。其中上半年平均成本578 元/噸，下半年503 元/噸。下半年公司成本控制效果顯著。雖然如此，公司2012 年煤炭業(yè)務(wù)毛利率仍下降至21.2%，同比減少7.2 個(gè)百分點(diǎn)。其中，上半年毛利22.4%，下半年毛利僅為19.8%。  煤炭、電力增長均有限，短期發(fā)展遇瓶頸  公司2013 年的工作目標(biāo)是：生產(chǎn)原煤1485 萬噸，銷售商品煤1210 萬噸。由于煤炭市場可能持續(xù)低迷，公司預(yù)計(jì)營業(yè)收入83 億元， 營業(yè)成本66 億元，三項(xiàng)費(fèi)用控制在11.50 億元。公司2013 年增量將來自錢營孜煤礦完全達(dá)產(chǎn)，而由于沒有在建礦井，公司2014 年以后的增量目前仍不得而知。電力業(yè)務(wù)方面，公司于2012 年與皖能電力共同投資設(shè)立的安徽宿州錢營孜綜合利用電力有限公司項(xiàng)目目前還沒開始建設(shè)，短期也不會(huì)產(chǎn)生效益。我們維持對公司的中性評級，預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 分別為0.58、0.6 和0.62 元，目標(biāo)價(jià)11.6 元。