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    2013 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.91 億元，同比下降21.87％；實現(xiàn)利潤總額8.88 億元，同比下降35.13％；實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤7.00 億元，同比下降36.16％。實現(xiàn)EPS 為0.61元。
    煤炭產品營業(yè)收入下降的主要原因是煤炭產品價格的下跌。公司累計生產原煤317.66 萬噸，同比增長7.54%；銷售煤炭309.2 萬噸，同比增長3.62%；公司煤炭產品累計平均售價727.74 元/噸，同比下降21%。煤炭累計平均單位成本258.67 元/噸，同比上升8.2%，主要是人工成本和安全費用上升。煤炭毛利率為59.22%，同比下降了11.57 個百分點。
    化肥化工產品價量齊跌。上半年，生產尿素81.34 萬噸，同比增長1.5%；銷售尿素65.31 萬噸，同比下降12.15%。尿素產品累計平均售價2062.68 元/噸，同比下降6.32%。尿素累計平均單位成本1700.99 元/噸，同比下降11.01%，主要是原料煤、燃料煤價格和消耗較同期下降。尿素毛利率為7.82%，同比提高了1.42 個百分點。
    大寧礦股權占比由 36%提高至41%，但因為煤炭價格的下滑，公司盈利大幅減少，對公司僅貢獻投資收益1.92 億元，遠低于去年同期的3.08 億元。
    盈利預測。2013 年煤炭產量增量主要來蘭興、寶欣兩個焦煤礦以及口前動力煤礦。2014 年以后，隨著技改煤礦和玉溪礦這些煤礦達產后，公司煤炭產量將翻番。預計2013-2015 分別實現(xiàn)每股收益1.15 元、1.22 元和1.49 元，維持公司“增持”的投資評級。”
    風險提示。煤炭價格低于預期、煤炭安全生產的風險。