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投資要點(diǎn)：
  全年電梯超40%增長(zhǎng)再?zèng)_行業(yè)第一，維保+舊梯更新長(zhǎng)期支撐高增長(zhǎng)
  高斯國(guó)際H2有望盈利，14年業(yè)務(wù)彈性大幅提升有望
  兩重曙光疊加，機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈打造之路有望加速
報(bào)告摘要：
  全年電梯超40%增長(zhǎng)再?zèng)_行業(yè)第一，維保+舊梯更新長(zhǎng)期支撐高增長(zhǎng)。12年電梯銷量5萬臺(tái)，今年破7萬臺(tái)增長(zhǎng)超40%。集團(tuán)/公司非常看重維保業(yè)務(wù)，電梯屬終生事業(yè)，未來即使新梯無增長(zhǎng)，靠舊梯更新和維保盈利都足以高增長(zhǎng)?！短胤N設(shè)備安全法》+電梯試驗(yàn)塔政策明年初推進(jìn)，規(guī)模效應(yīng)公司最先獲益，預(yù)計(jì)3年維保增至50億。
  高斯國(guó)際H2有望盈利，14年業(yè)績(jī)彈性大幅提升有望。上半年全部虧損2.7億元，新接訂單來看H2有望盈利。公司目前實(shí)施一攬子整合計(jì)劃，法國(guó)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移順利。高斯正向印包機(jī)械積極轉(zhuǎn)型，新開發(fā)的Vpak設(shè)備涉足包裝印刷和薄膜印刷。
  兩重曙光疊加，機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈打造之路有望加速。機(jī)電與納博合作劍指減速機(jī)中國(guó)生產(chǎn)，集團(tuán)還有發(fā)那科優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（12年20億收入，1億多元凈利潤(rùn)）。集團(tuán)對(duì)公司定位是機(jī)電一體化平臺(tái)，公司和集團(tuán)均重點(diǎn)要發(fā)展機(jī)器人業(yè)務(wù)。“上海國(guó)企改革+上海機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基地”兩重曙光疊加下，集團(tuán)作為先進(jìn)制造業(yè)代表，具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，有望首批分享此次國(guó)企改革紅利的，看好公司機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈布局之棋。
  估值與評(píng)級(jí)。我們看好公司電梯業(yè)務(wù)今明2年的爆發(fā)性增長(zhǎng)，機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈之路有望加速。此外，上海自貿(mào)區(qū)對(duì)機(jī)電間接關(guān)系很大（進(jìn)出口、融資成本、融資租賃三方面刺激），不可小看。我們預(yù)測(cè)13、14和15年EPS1.05、1.59和1.96元，給予14年18倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)29元，維持“買入”評(píng)級(jí)。