>> 中信建投-神州泰岳(300002)公司價值依然被低估-131016
| 上傳日期： |
2013/10/17 |
大?。?/td>
| 326KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂江峰，劉澤晶 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件
目前市場對游戲股炒作的預(yù)期在發(fā)生改變，近期傳媒和游戲股暴跌，以及一些負面信息使公司股價出現(xiàn)較大調(diào)整。
簡評
公司在移動互聯(lián)網(wǎng)的價值還未體現(xiàn)
我們?nèi)耘f堅定看好公司在移動互聯(lián)網(wǎng)時代的價值，其價值不僅僅表現(xiàn)在手游等馬上能變現(xiàn)的部分，更重要的是其在國外推廣的融合通信平臺和游戲聯(lián)運平臺的分成模式未來所能夠給公司帶來業(yè)績可能的爆發(fā)式增長。公司移動互聯(lián)網(wǎng)“內(nèi)容+平臺”的價值未被市場充分認知，我們預(yù)計年內(nèi)融合通信平臺和游戲聯(lián)運平臺極有可能再次落地。同時，我們認為中國移動的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略離不開飛信，飛信極有可能成為移動反攻微信、易信的產(chǎn)品，飛信toC 和toB 端均有望實現(xiàn)突破。
移動互聯(lián)網(wǎng)處在爆發(fā)期，公司是稀缺標的
隨著智能手機等移動終端的普及率越來越高，移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用也迎來大爆發(fā)，市場規(guī)模急劇膨脹。一方面，目前移動互聯(lián)網(wǎng)的平臺公司在A 股非常稀缺，公司基于飛信的技術(shù)所推出的Urapport 平臺從技術(shù)上來講與微信差異不大，基于該平臺多種應(yīng)用的分成是公司業(yè)績爆發(fā)的看點。另一方面，游戲聯(lián)運平臺Ugame 則專注于游戲市場，此種渠道性質(zhì)的游戲平臺更是公司未來可預(yù)期很重要的利潤爆發(fā)點。
公司價值還未被市場充分認知
公司目前的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)運維管理目前仍在快速增長，公司目前股價所反映的還僅僅是運維管理，國內(nèi)飛信和一部分收購的手游公司的價值，基于未來平臺分成的價值反應(yīng)的較少，主要是市場擔(dān)心平臺能否成功，我們認為基于公司所選擇合作地區(qū)的人口數(shù)量和運營商實力以及移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢，成功概率較大。
|
|
