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上傳日期:   2013/10/25 大?。?/td>   185KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   買入(上調(diào)) 作者:   牛品,房青
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
事件:
    2013年1-9月營收上升39.49%,凈利潤同比上升36.05%。2013年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入18.82億元,同比上升39.49%;綜合毛利率42.14%,同比下降3.30個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤1.80億元,同比上升36.05%;每股收益0.45元。基本符合預(yù)期。本期無分紅方案。
    2013年7-9月營收上升24.19%,凈利潤同比上升37.69%。2013年7-9月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6.32億元,同比上升24.19%;綜合毛利率41.70%,同比下降2.62個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤7505.10萬元,同比上升37.69%;每股收益為0.18元。
    點(diǎn)評(píng):
    網(wǎng)內(nèi)網(wǎng)外拓展良好,營收、凈利潤快速增長。公司營業(yè)收入、凈利潤高增長主要源于主營業(yè)務(wù)發(fā)展較好,網(wǎng)內(nèi)、網(wǎng)外業(yè)務(wù)均拓展良好,我們預(yù)計(jì)1-6月份訂單同比增長30%以上,其中電網(wǎng)業(yè)務(wù)同比增長20%以上。凈利潤增速略低于營收增速主要源于毛利率同比下滑3.3個(gè)百分點(diǎn)。
    三伊產(chǎn)品拉低綜合毛利率。2013年前三季,公司綜合毛利率42.14%,同比下降3.30個(gè)百分點(diǎn)。主要原因在于三伊電氣電力電子產(chǎn)品毛利率較低,拉低了公司綜合毛利率水平。環(huán)比看,公司毛利率基本穩(wěn)定。
    費(fèi)用控制得當(dāng),期間費(fèi)用率略降。2013年1-9月,公司期間費(fèi)用率為34.60 %,同比下降1.99個(gè)百分點(diǎn)。其中,銷售費(fèi)用率同比下降1.26個(gè)百分點(diǎn);管理費(fèi)用率同比下降1.62個(gè)百分點(diǎn),源于下半年期權(quán)費(fèi)用減少;財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比上升0.89個(gè)百分點(diǎn),源于貨幣資金下降,銀行利息收入減少。
    
 
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