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    天地科技之控股子公司中煤科工能源投資有限公司之控股公司中煤科工能源投資秦皇島有限公司收購(gòu)秦皇島市四家地方煤礦的資產(chǎn)和采礦權(quán)。交易總金額為2.09億元。
    收購(gòu)主體
    中煤科工能源投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)"科工能源"）成立于2010年8月，是天地科技從事煤礦項(xiàng)目投資的平臺(tái)，2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2722萬(wàn)元。天地科技持有科工能源51%的股份。
    中煤科工能源投資秦皇島有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)"秦皇島能源"） 成立于2013年4月，科工能源投持有其51%的股權(quán)，河北港口、北京坤頤晟地礦業(yè)投資有限公司集團(tuán)持有其另外49%的股權(quán)。秦皇島能源注冊(cè)地為秦皇島市海港區(qū)，從事對(duì)采礦業(yè)的投資等業(yè)務(wù)。為參與秦皇島市地方煤礦的兼并重組工作，科工能源對(duì)秦皇島能源增資12750萬(wàn)元，其他股東按照同等股權(quán)比例增資，增資完成后秦皇島能源注冊(cè)資本增至3億元。
    本次交易：收購(gòu)秦皇島四家地方煤礦
    河北省政府已以冀政函【2013】27號(hào)文同意天地科技的控股股東中煤科工集團(tuán)作為河北省煤礦資源的整合主體，參與秦皇島市地方煤礦兼并重組工作。秦皇島能源專(zhuān)為本次地方煤礦兼并重組工作而設(shè)立，并作為中煤科工旗下參與秦皇島市地方煤礦兼并重組的唯一主體。
    秦皇島能源共出資2.09億元收購(gòu)秦皇島市四家地方煤礦的資產(chǎn)和采礦權(quán)。四家煤礦均位于秦皇島市，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，且屬柳江煤田，瓦斯含量低，煤種屬高灰、低硫的無(wú)煙煤，主要用于工業(yè)動(dòng)力用煤及民用煤。
    具體收購(gòu)價(jià)款和產(chǎn)能情況。以2000萬(wàn)元收購(gòu)柳江長(zhǎng)城礦業(yè)的資產(chǎn)和采礦權(quán)，6000萬(wàn)元收購(gòu)曹山礦業(yè)的資產(chǎn)和采礦權(quán)，4900萬(wàn)元收購(gòu)大槽溝礦業(yè)的資產(chǎn)和采礦權(quán)，8000萬(wàn)元收購(gòu)老柳江礦業(yè)的資產(chǎn)和采礦權(quán)。柳江長(zhǎng)城礦業(yè)年產(chǎn)能為6萬(wàn)噸，其余三家煤礦的產(chǎn)能均為15萬(wàn)噸，產(chǎn)能合計(jì)51萬(wàn)噸。由于四家煤礦產(chǎn)能較小，加之權(quán)益比例為26%，在不考慮未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)的情況下，對(duì)天地科技業(yè)績(jī)影響不大。
    煤價(jià)10月以來(lái)反彈明顯，港口庫(kù)存水平較低。山西優(yōu)混（5500K）秦皇島平倉(cāng)價(jià)從年初的625元/噸持續(xù)跌至10月初最低為520元/噸，近期快速反彈至610元/噸。目前秦皇島港煤炭庫(kù)存477萬(wàn)噸，處于2011年10月以來(lái)的較低水平。11月火電發(fā)電量增速、煤炭開(kāi)采業(yè)固定資產(chǎn)投資增速放緩明顯。11月全國(guó)火電發(fā)電量同比增速為5.76%，較10月的10.48%放緩明顯，未來(lái)煤價(jià)可能存在下行壓力。11月全國(guó)煤炭開(kāi)采與洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額438億元，同比降0.5%，亦結(jié)束了9-10月雙位數(shù)的增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與估值
    我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.82、1.01、1.15元，對(duì)應(yīng)增速為-11.9%、23.2%、13.7%。我們維持對(duì)公司的"增持"評(píng)級(jí)，按照2013年P(guān)E 10x給與目標(biāo)價(jià)8.2元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    煤價(jià)大幅下跌導(dǎo)致公司估值水平下降。2.經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣導(dǎo)致公司產(chǎn)品需求和利潤(rùn)率下降。