>> 國金證券-漢威電子(300007)IOT應用布局明確，傳感器平臺看點多-20150211
| 上傳日期： |
2015/2/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
馬鵬清，張帥 |
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評論
主業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，并表也有貢獻：公司延續(xù)前三季度快速增長的態(tài)勢，4 季度并表嘉園環(huán)保等保守估計帶來3-4 千萬的收入貢獻，估計原有業(yè)務有接近15-20%的增長，較前三季度增速加快，主業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)；考慮到并表因素，公司4季度原有主業(yè)增速有所下滑，主要與財務費用大幅增加有關。
外延環(huán)保、市政、工業(yè)安全，布局IOT：公司過去兩年積極進行外延式布局，主要集中在IOT 市場應用，包括環(huán)保、市政、工業(yè)安全等方面，隨著經(jīng)營的深入，公司還將定點補強相關產(chǎn)品，從城市整體發(fā)展、工業(yè)信息化等大格局入手，拓展行業(yè)應用以及支持軟件，強化持續(xù)經(jīng)營能力。
威果小試智能家居，與風向標合作，拓展消費IOT 市場：公司14 年發(fā)布個人消費產(chǎn)品威果系列產(chǎn)品，基于氣體傳感器開發(fā)相關產(chǎn)品小試智能家居市場，慶科提供互聯(lián)解決方案，顯示公司在個人市場基于自身優(yōu)勢進行了較為充分的思考，并且不排斥與相關公司合作，共享數(shù)據(jù)；此次與業(yè)內(nèi)知名企業(yè)風向標就智能家居相關產(chǎn)品進行合作，能夠進一步提升公司在智能家居市場中的影響力，以及生態(tài)的豐富度。
傳感器平臺價值逐步體現(xiàn)：作為A 股少有的傳感器標的，公司流量、壓力傳感器的量產(chǎn)，結(jié)束了公司僅有氣體傳感器的局面，而光學檢測中光譜分析能力，將在新一代的傳感器應用中起到至關重要的作用；持股蘇州能斯達，依托中科院納米研究所，布局MEMS 等產(chǎn)品，特別是醫(yī)療方面的應用，戰(zhàn)略意義重大。隨著公司規(guī)模的提升，持續(xù)的提升研發(fā)投入，公司傳感器平臺價值將得到進一步體現(xiàn)。
員工持股計劃體現(xiàn)信心：公司開始實施員工持股計劃，從二級市場購買不超過350 萬股股權(quán)，充分顯示了公司對于未來發(fā)展的信心。
投資建議
給予公司15-16 年凈利潤1.2 億、1.6 億元，對應EPS0.8 元、1.09 元，目前股價對應估值較高，但考慮到公司IOT整體布局較為充分，工業(yè)協(xié)同效應高，軟件與感知提升市場地位；消費電子思路明確；未來外延預期依然較為強烈，給予公司買入評級。
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